LPG现货市场难以突破 对LPG期货行情的影响

LPG观点：供给偏紧现货上调，LPG期价区间震荡（1）4月14日，主力合约PG2105合约收盘价为3926元/吨，较上一交易日收盘价上涨12元/吨，较上一交易日结算价上涨20元；结算价格为3919元/吨，较上一交易日上涨13元/吨。以LPG广东交割现货指导价为参考，基差472元/吨，以华东金陵石化价格为参考，基差至284元/吨，以山东京博石化价格为参考，基差至525元/吨。（2）4月14日，各地现货价格局部上涨。华南地区出厂价主流在4200-4300元/吨，广石化报价4328元/吨，较昨日上涨50元/吨。华东地区出厂价主流在4000-4400元/吨，金陵石化报4160元/吨。山东现货报价4150-4400元/吨，齐鲁石化报4400元/吨。（3）4月14日，华南5月到岸成本预估：华南进口丙烷到货成本为3862元/吨，跌138元/吨，丁烷到货成本为3646元/吨，跌137元/吨。LPG现货市场难以突破 对LPG期货行情的影响（4）沙特阿美公司4月CP公布，丙丁烷均有下调。丙烷为560美元/吨，较上月下调65美元/吨；丁烷530美元/吨，较上月下调65美元/吨。丙烷折合到岸成本预估在4191元/吨左右，丁烷到岸成本预估在3975元/吨左右。逻辑：由于春季检修季来临，国内主营炼厂供应整体处于收缩态势，供应端减少一定程度减缓淡季的跌幅，近期各地现货价格维持高位，对于市场情绪形成支撑，现货端的利好近期充分传导至期货盘面，在淡季需求回落预期下，盘面当日区间震荡。从LPG自身基本面来看，二季度或处在供需同减的局面。需求端，随着气温回升燃烧需求将进一步回落，民用气价格存回调预期。碳四调油需求则由于原油端走强（带动下游汽油价格上涨）而受到提振。C3端近期PDH检修中的部分装置有复工迹象，近两周持续下探的开工率或逐渐开启回升通道。化工需求的边际向好预计将部分抵消燃烧需求的季节性回落。中期在气温升高季节性淡季趋势下，LPG现货市场难以突破，预计后期多震荡偏弱的走势。操作策略：淡季合约逢高偏空思路操作风险因素：原油价格持续大涨，气温超预期下降（中期上行风