LPG现货价格 4月基本面入门 LPG期货行情走势分析

一、LPG价格现货方面，全国国产气平均价格为3078元/吨，较上周上涨400元/吨。其中华南主流3200-3250元/吨；华东主流3260-3300元/吨，华北主流3400-3550元/吨。进口气方面，华东地区3800-4000元/吨，华南地区3150-3300元/吨。期货方面，截至上周五，主力合约PG2011收于3188元/吨，一周累计上涨3.67%。价差方面，以全国国产气平均价格为基准，目前期现基差维持在12元/吨，暂不存在无风险套利机会。二、LPG基本面（一）供应国产方面，据隆众资讯统计，本周全国160家液化石油气生产厂家产量为35.87万吨，环比上周增优惠.73万吨，增幅2.08%。同比来看，根据卓创资讯数据显示，2020年3月国内的LPG月度产量为165.2万吨，同比去年的204.3万吨下降约23.6%，尽管当前周度的环比数据有所上升，但仍低于去年同期的产量水平。预计随着国内疫情的进一步好转，需求恢复，企业复工复产率提高，国内LPG的产量将继续提升。进口方面，据海关统计，2020年1-2月我国液化丙烷进口量为204.34万吨，进口量环比上涨53.22%，与上年同期数量相比下降15.07%。本周码头到船较上周有增加，但整体来看依旧分散，据统计进口船期约22.56万吨左右。本周PDH企业到船较多，贸易商到船较少。其中，卫星石化进口约3.2万吨，为本周进口船期最多的PDH企业。华南地区方面，欧华能源、广州华凯、东莞九丰、汕头暹罗和福建华星分别有1.3万至2.4万吨的进口到港量。（二）需求液化石油气的下游主要有两部分，一部分是民用及工业用燃料用途（占比51%）；另一部分是化工用途，主要是MTBE（占比20%）、烷基化（占比14%）制作汽油添加剂，以及丙烷脱氢（占比10%）制作丙烯。从LPG下游来看，根据卓创资讯统计，本周全国烷基化装置周均开工负荷率34.55%，环比上周开工负荷率上调3.08个百分点。山东烷基化装置周均开工负荷率在24.69%，环比上周上调2.54个百分点。本周期内国内烷基化装置平均开工负荷率小幅上扬，其中宁夏部分停工烷基化装置恢复开工提振国内整体烷基化装置开工负荷率。山东区内开工整体平稳，滨阳燃化开工提振装置开工负荷率小幅度的上扬。金联创资讯数据显示，全国MTBE本周平均开工率41.41%，环比上周下调3.85个百分点。本周期内虽然山东华邦化学和成泰化工MTBE装置相继重启，但是万华化学78万吨/年MTBE装置因PDH装置故障而临时停工，导致本周地炼MTBE装置整体开工负荷较上周仍有较明显的跌势。受新冠疫情影响，烷基化与MTBE开工率均明显低于去年同期，处于缓慢恢复的过程当中。丙烷脱氢由于利润较好，目前的开工率略低于往年均值。整体而言，随着经济活动的恢复，燃料用途及化工用途的需求端将缓慢恢复，预计将LPG价格提供一定的支撑。LPG现货价格 4月基本面入门 LPG期货行情走势分析 （三）库存炼厂库存方面，除山东地区外，本周国内各地区LPG炼厂产能库存整体呈现小幅下降的趋势。其中，华东地区的库存率下降最快，由上周的34%下降至30%，减少4%。华南地区库存率由28%降至25%。华北、东北、沿江、西部地区库存率均有1%-3%不同程度的下降。山东地区库存率由28%小幅上升至34%，大涨6%。对于丙烷受下游口罩需求炒作后的暴涨行情，市场普遍认为这是偏短期因素，丙烷价格会短时间内回归理性，因此山东部分业者退市观望，炼厂出货清淡。进口库存方面，华东、华南本周码头企业库存均出现了明显的下降。据隆众对华东、华南地区具有代表性、活跃度高的码头企业样本统计数据显示，本周华东码头进口LPG库存为41.67%，环比减少1.83个百分点；华南码头库存则环比减少6个百分点，目前处在43%的水平。三、LPG总结受全球经济低迷持续影响，原油需求始终处于低位，且OPEC+减产协议未能达到市场预期，美国原油库存暴增，国际油价大幅下滑。基本面方面，LPG炼厂开工量持续缓慢增加，民用刚性需求稳定，烷基化油主要是借到了丙烷大涨的东风，山东烷基化油价格上涨较为明显，开工率显著提升。而炼厂库存和进口库存均有明显的下降，大部分地区市场交投活跃，下游看涨入市补货，厂家出货有所好转。价格方面，本周国内LPG市场价格大幅度推涨，上周末受丙烯大涨提振，山东丙烷开启日涨1050-1100元/吨的幅度，之后各地区丙烷跟涨，民用气也出现不同程度的上涨，涨幅较为可观，平均涨幅在400元/吨。山东地区涨势最早最快，周后期已开启下行通道，其他地区依旧依托低库存撑市，但市场氛围明显转弱，已出现明稳暗惠。本周大幅上行并无实质利好，基本面较弱，无力支撑本轮涨势，下游对高位较为抵触，下周行情或承压。 万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。