铜价小幅上涨 沪铜期货交易保持谨慎偏多思路

市场情绪有所改善，有色逐步走强 摘要： 铜观点：铜社库如期转降，铜价小幅上涨。 铝观点：累库边际走弱，沪铝宽幅震荡。 锌观点：供需格局向好，沪锌增仓上行。 铅观点：沪铅减仓反弹，反弹高度暂难乐观。 镍观点：悲观情绪有所修复，镍价震荡偏强。 不锈钢观点：成交有所改善，不锈钢价小幅走强。 锡观点：1-2月锡矿进口回落，沪锡反弹。 风险提示：海外疫情变动超预期；宏观情绪明显波动；中美关系紧张；供给端干扰加大。 铜观点：铜社库如期转降，铜价小幅上涨。 逻辑：下游消费逐渐复苏，铜冶炼企业4/5月检修力度较大，沪铜去库窗口逐渐临 近。广东铜社库上周便转为小幅下降，周一广东铜社库减少0.22万吨，至7.63万 吨。沪铜维持震荡整理走势，继续关注66000-69000这个区间波动。铜 铜观点：铜社库如期转降，铜价小幅上涨 信息分析： （1）据海关总署数据显示，2021年1-2月中国进口精炼铜共53.18万吨，累计 同比减少9.09%，其中1月进口26.85万吨，2月进口26.34万吨。 （2）1-2月铜锭进口5.7万吨，同比增长1.5%；1-2月进口再生铜19.2万吨， 同比增长34%；1-2月进口阳极铜16.75万吨，同比增长33.1%。 （3）央行公开市场逆回购操作100亿元，当日100亿元逆回购到期，当日净回 笼0亿元。铜价小幅上涨 沪铜期货交易保持谨慎偏多思路 （4）现货方面，上海电解铜现货对当月合约报贴水120-贴水60元，均价升水 -90元，较上日回落0元；SMM1#铜和1#光亮铜价差2799元，较上一日减少86 元；3月22日10时，铜进口亏损675元，较上一交易日增加205元。 逻辑：下游消费逐渐复苏，并且铜冶炼企业4/5月检修力度较大，沪铜去库窗口 逐渐临近。周一SMM铜社库31.49万吨，环比下降0.19万吨，其中广东铜社库 上周便转为小幅下降，周一广东铜社库减少0.22万吨，至7.63万吨。沪铜维持 震荡整理走势，继续关注66000-69000这个区间波动。 操作建议：保持震荡思路，谨慎偏多； 风险因素：中国铜消费旺季不及预期；美债收益率波动；疫苗推进速度及疗效； 铜矿供应中断；中美关系。