铝锌铅锡期货行情3月11日 金属期货行情实时报价

铝 铝观点：市场情绪缓和，17000关口测试有效 信息分析： （1）昨日LME铝库存减少6400吨至1286825吨；上期所铝仓单增加14037至 131572吨。 （2）现货方面，上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于17070-17110元/ 吨之间，跌90元/吨，贴水40-平水。 （3）3月8日，国内电解铝库存较前一周四增4.0万吨至121.3万吨，增幅持 续放缓。 （4）中国2月社会融资规模增量17100亿元，预估为9100亿元，前值为51742 亿元。M2货币供应年率：前值9.4%，预期9.4%，公布10.1%。 逻辑：昨日A股止跌，市场情绪缓和，沪铝宽幅震荡，继续测试17000关口支撑。 基本面上，3月国内约产出335万吨，3月进口数量明显下降，受环境总量问题 影响，供应干扰率上升。消费上，下游回归，中游开工率上升，但下游对17500 铝价有畏高情绪，需要时间消化与接收，消费迟来但不消失，旺季开启后库存有 望下降至80万吨同期低位。根据美联储紧盯的货币和就业数据判断，宏观货币 转向预计至少到Q2后，短期借股市暴跌带动沪铝调整布局多头，参与由去库驱 动铝价的行情。 铝锌铅锡期货行情3月11日 金属期货行情实时报价 操作建议：持有（多单、跨期正套、跨市反套） 风险因素：累库超预期；供应端干扰未兑现；宏观情绪转变 震荡偏强 锌锌观点：宏观情绪或已部分释放，锌价有望再度企稳回升震荡偏强 信息分析： （1）昨日日内有色板块表现偏弱，沪锌也小幅调整，伦锌震荡波动。昨日沪锌 期货近月端BACK结构微幅收窄；持仓量为14.3万手，环比下降752手。 （2）昨日LME锌库存下降375吨至26.79万吨，注销仓单量3.3175万吨，占库 存比例为12.38%。昨日上期所锌仓单库存持稳于3.209万吨。 （3）3月9日LME锌升贴水（0-3）为-24.75美元/吨，LME锌期价维持Contango 结构。 （4）昨日国内锌现货价下调，部分下游按需采购，贸易市场交投清淡。上海0# 普通锌对04合约升水55-65元/吨；津市对沪市贴水50元/吨；广东对沪市贴水 80元/吨；宁波对沪市溢价40元/吨。 逻辑：锌基本面仍延续强支撑格局，短中期锌矿供应偏紧格局延续，并限制冶炼 上升空间；海外补库存周期下，驱动内外消费向好，国内消费旺季将逐渐兑现； 3月上半月国内锌锭去库或偏缓慢，之后库存有望加速去化，对锌价和沪锌价差 走阔将形成提振。昨日公布的中国2月金融数据表现超预期，加上股票市场现企 稳迹象，短期宏观情绪或已部分释放。目前锌价调整空间可能有限，有再度企稳 回升可能，中期有望高位偏强。 操作建议：多单持有；沪锌跨期正套持有 风险因素：宏观情绪变动超预期，国内节后消费回归偏弱铅 铅观点：再生铅减停产影响有限，铅价或继续震荡调整 信息分析： （1）昨日日内沪铅增仓下行，伦铅小幅企稳；沪铅期货近月端维持Contango结 构；持仓量9.28万手，环比增加3千多手。 （2）昨日LME铅库存增加1175吨至9.49万吨，注销仓单量大幅下降至2.1725 万吨，占库存比例为22.89%。昨日上期所铅仓单库存进一步增加1213吨至4.4652 万吨。 （3）3月9日LME铅升贴水（0-3）为-23.14美元/吨，LME铅期价维持Contango 结构。 （4）昨日铅现货价下调，再生铅贴水小幅收窄，上海1#铅对04合约平水-小幅 升水报价，市场流通货源减少，个别品牌报价升水上调，下游采购增加，现货市 场交投尚可。 （5）据SMM调研，两会期间国内环保管控趋严，河南、河北及贵州等地均有中 小型炼厂减停产，影响还原前和再生铅产量分别为700吨/日、780吨/日。 （6）据安泰科对国内主要铅冶炼企业统计，1-2月份样本企业精铅产量70.8万 吨，同比增长18.4%。2月份产量32.9万吨，同比增长24.7%，环比减少5.0万 吨。其中原生铅和再生铅分别为19.7万吨和13.2万吨。安泰科预计3月份产量 环比增加6万吨至39万吨上下。 逻辑：两会期间国内部分地区中小型再生铅炼厂减停产，从影响量和影响时间来 看，相对有限，不改国内铅供应回升趋势；短期炼厂持续交仓，炼厂库存继续转 移至社会库存；同时，下游消费季节性淡季临近，一方面限制了后期下游的原料 刚性补库需求；另一方面，电池产品或面临促销压力，对原料价格形成不利传导。 故短期铅价难改调整态势。 操作建议：维持逢高沽空操作为主。 风险因素：宏观情绪明显变化，节后消费变动超预期锡 锡观点：供应偏充裕，沪锡冲高回落 信息分析： （1）伦锡库存减少20吨，至1750吨；沪锡仓单减少6吨，至8381吨；沪锡持 仓减少442手，至55561手。 （2）SMM调研数据显示，2月份精炼锡产量11829吨，较1月份减少25.45%。 预计产量将受到些许影响，预计3月份国内精锡产量将上升至15000吨左右。 （3）印尼贸易部周一公布的数据显示，印尼2月精炼锡出口量较去年同期下滑 震荡 42.2%，至4,313.61吨。按月度基准算，印尼2月精炼锡出口量较上月增加4.1%。 （4）现货方面，上海金属网1#锡锭报价在175500-176500，均价176000，环比 上涨3250元，对SN2104合约贴水500-升水500元，均升水0元，环比回落200 元。 （5）3月10日10时，锡进口亏损34000元，增加5000元。 逻辑：自去年11月以来，国内投资者持续炒作伦锡供应短缺和国内锡矿短缺， 但近期锡矿加工费上升，并且伦锡和沪锡库存回升，这意味着之前炒作的逻辑变 了。考虑到3月锡锭产量将继续回升，短期沪锡或仍面临回落压力，沪锡短期关 注16.5万-18.3万区间波动。 操作建议：短线交易为宜 风险因素：银漫锡矿复产不确定