沪镍期货早盘观点3月9日 沪镍现货升水拉动盘面

镍 镍观点：市场情绪承压，镍价震荡运行 信息分析： （1）昨日沪镍冲高回落，上涨0.02%；持仓量减少0.13万手至24.31万手，成 交量减少25.92万手至112.75万手。 （2）昨日LME镍库存26.04万吨，持平，注销仓单6.16万吨，占比23.7%；沪 镍库存1.02万吨，减少528吨。 （3）3月5日，LME镍（0-3）贴水32美元/吨，走窄12美元/吨。 （4）现货方面，金川镍、俄镍、镍豆较上一交易日分别上升2250元/吨、2800 震荡元/吨和1900元/吨；对2104合约分别升水3000-3300元/吨，升水1000-1200 元/吨和升水2900-3100元/吨，金川镍、镍豆基差下降，俄镍基差小幅走阔， 下游需求尚可，成交有所好转。 逻辑：印尼镍铁稳步投产，而当地不锈钢产量增加，镍铁进口增量有限，菲律宾 雨季影响，国内镍矿紧张深化，镍铁整体供应偏紧，电解镍进口窗口打开，原生 镍供应回升；不锈钢和新能源车产量逐步恢复，海外疫情向好，带动出口，整体 需求向好；镍供需均走强，现货升水虽对盘面有所拉动，但进口窗口打开可能促 使回落，目前美债收益率走高，宏观情绪偏弱，镍价或震荡运行。中期来看，海 外需求复苏，但菲律宾雨季结束后，原生镍整体供需趋松，但镍铁至硫酸镍项目 进展尚待观察，需求关注其中风险，镍价或震荡运行。 操作建议：区间操作。 风险因素：青山高冰镍项目变数超预期；宏观情绪变动超预期；镍铁进口超预期。 不锈钢 沪镍期货早盘观点3月9日 沪镍现货升水拉动盘面不锈钢观点：钢企现货指导价下调，不锈钢价震荡运行 （1）昨日不锈钢主力合约冲高回落，上涨1.18%；持仓量减少0.02万手至20.39 万手，成交量减少6.11万手至23.32万手； （3）不锈钢期货库存77190吨，增加3124吨。 （4）现货方面，据SMM消息，昨日无锡地区不锈钢冷轧报价上调300元/吨， 热轧上调100元/吨，现货对10点30分2105合约升水1200-1900元/吨，佛山 地区不锈钢切边报价回调50元/吨，毛边上涨250元/吨，热轧下调150元/吨， 现货对10点30分2105合约升水600-900元/吨，市场刚需拿货为主，交投氛围 不佳。 逻辑：3月下游逐步复工，海外经济复苏带动出口，不锈钢需求向好；原料端， 镍铁受镍价拖累，或将持稳，铬铁供应继续紧张，原料价格暂时持稳；300系利 润有所回落，而印尼回流量下降，300系整体供应增加；目前不锈钢成本仍然有 支撑，但下游采购不强，而不锈钢企业指导价下调，对盘面有所压制，不锈钢价 或震荡运行；镍矿紧张局面继续，铬铁价格受内蒙能耗双控政策影响，价格高位 震荡，不锈钢成本支撑，而需求可能逐步释放，价格或震荡略强。 操作建议：短期区间操作；中期谨慎做多。 风险因素：海外疫情变动超预期；需求下降超预期。