玻璃纯碱期货大涨原因分析 玻璃期货3月逢低买入

上周回顾：期货大幅反弹，现货报价提升 中国玻璃价格指数全国浮法白玻历史价格走势 ◼玻璃主力FG20105合约收盘价2044（+133）；主流生产区域沙河安全出厂价2000元/吨（+40），武汉长利出厂价 1900元/吨（+50）。 ◼中国玻璃综合指1409.76点（+9.28），中国玻璃价格指数1492.9点（+8.08），中国玻璃信心指数1077.22点 （+14.08）。 玻璃 主要逻辑： 1、供给方面：玻璃原片企业前期利润突出，厂家复产转产生产线增加，但随着产能逐步转化成产量，后期增量 产量逐渐减少，供应逐步趋于稳定。 2、需求方面：春节假期结束，深加工企业及工地逐渐开工，市场启动订单增加，再加上市场预期良好，贸易商 囤货采购增加，刚性需求与投机需求均在。 3、库存方面：随着节后需求的快速释放，企业库存去化速度加快，预计在良好预期下投机性囤货行为依旧存在， 市场贸易库存可能大量增加。 4、利润方面：随着原片出库量增加，市场逐渐转好，报价连续提升，但由于原材料价格同步上涨，生产利润小 幅波动，但依旧在维持较高位置。 5、基差方面：现货市场报价缓慢，期货市场大幅反弹，基差大幅收窄跌到-40，期货升水情况明显。 6、总体来看：随着假期逐渐结束，深加工企业与工地逐渐开工复产，春季旺季市场启动，叠加乐观预期下，原 片订单采购增量明显，投机需求快速释放，市场短期内依旧偏强运行。 操作建议：区间操作与逢低买入结合。 风险因素：终端消费不及预期（下行风险）。 震荡偏强 纯碱 主要逻辑： 1、供给方面：装置运行相对稳定，部分企业装置开工不正常，叠加假期影响，疫情影响下部分企业提前放假， 生产可能小幅下降。 玻璃纯碱期货大涨原因分析 玻璃期货3月逢低买入2、需求方面：当前下游刚需支撑，节前备货，个别地区运输制约，走货缓慢，受大环境影响，个别企业加速补 货，维持正常生产需求。 3、库存方面：随着纯碱企业开工率下降，企业控制出货量及市场供应量，市场货源略显偏紧，库存出现明细下 降。 4、利润方面：随着现货价格的大幅提涨，生产利润涨幅明显，并超出市场预期，联碱企业与氨碱企业均摆脱上 半年的亏损情况，基本实现盈利。 5、基差方面：随着供需基本面情况得以缓解，期现价格均出现一定程度的回落，基差相对稳定。 6、总体来看：纯碱市场整体走势平稳，部分企业订单支撑，出货尚可，但个别企业价格高，出货一般，新单有 所下降。短期看，纯碱市场难有太大变化，整体趋稳。 操作建议：区间操作 风险因素：下游增产不及预期（下行风险）；复产不及预期（上行风险） 震荡 2、上周回顾：期货大幅反弹，现货报价提升 重质纯碱主流价格纯碱主力基差 ◼纯碱主力SA2105合约收盘价1836（+170）；主流贸易区域华北地区送到价1600元/吨（+100）。 ◼主力基差回落到-200元/吨（-50）；近远月价差2105-2109达到-141元/吨（-6）。