原油和化工板块的关系 化工板块投资哪个品种？

原油企稳叠加需求预期，化工品企稳反弹摘要：板块逻辑：近期原油回调，宏观氛围下降，且美国寒潮过后，停车化工品供应逐步恢复，短期有一定回调压力，不过需求仍逐步恢复，叠加部分品种的春检陆续开展，国内边际供需好转，叠加整体库存压力不大，预计回调空间相对有限。另外板块内分化再次增加，跟原油相关性高的聚酯和苯乙烯明显弱于其他品种。目前MEG、PVC和短纤基本面相对偏好，依然适合多配为主，而塑料、PP在美国事件过后有回调需求，而未来逻辑在于宏观预期能否刺激新一轮补库周期，而上游品种甲醇和苯乙烯的估值依然偏高，库存持续积累，叠加原油转弱，压力或逐步增加，或相对偏弱为主。单边策略：短期反弹承压回落，有理性回调预期，但板块间品种仍显分化。05合约对冲策略：PP-3*MA05价差高位震荡，PF-TA价差逢低偏多，多PVC空PP仍可参与风险因素：原油价格继续大涨，美国炼厂恢复不顺畅近期原油回调，宏观氛围下降，且美国寒潮过后，停车化工品供应逐步恢复，短期有一定回调压力，不过需求仍逐步恢复，叠加部分品种的春检陆续开展，国内边际供需好转，叠加整体库存压力不大，预计回调空间相对有限。另外板块内分化再次增加，跟原油相关性高的聚酯和苯乙烯明显弱于其他品种。报告要点报告要点 原油和化工板块的关系 化工板块投资哪个品种？苯乙烯观点：支撑压力并存，震荡格局延续（1）华东苯乙烯现货价格9300（+70）元/吨，EB05基差309（+109）元/吨；（2）华东纯苯价格6500（-50）元/吨，乙烯价格8705（+396）元/吨，苯乙烯非一体化现金流生产成本8383元/吨；（3）华东PS价格10300（-100）元/吨，EPS价格10900（-300）元/吨，ABS价格18000（-200）元/吨；逻辑：EB盘面继续震荡，出口支撑与下游抵触的局面暂未发生变化，欧美价格仍延续强势上行的走势，港口库存苯乙烯小幅下降，纯苯持续明显减少。展望后市，我们对苯乙烯的观点由“震荡重心下移”上调至“震荡”，主要就是预计原料端纯苯的支撑可能持续加强，从平衡表来看，3-4月供需并不看空，低库存支撑会持续存在，出口需求也暂时尚未消失（目前出口量距离海外意外损失仍有差距，欧美价格也未停止攀升的步伐，内外价差持续拉大），压力则仍来自下游需求持续抵触的表现。策略推荐：多纯苯空苯乙烯套利持有上行风险：出口需求持续；国内需求回升；供应装置再出意外下行风险：下游需求不如预期；原油纯苯价格回落震荡MEG乙二醇：供应维持偏紧状态，近月维持做多思路（1）3月3日，乙二醇大幅下调，港口人民币现货价格降至6065（-120）元/吨，港口美金船货价格降至775（-5）美元/吨；乙二醇期货日内宽幅波动，期货5月合约、9月合约分别收在5687（+39）元/吨、5032（+47）元/吨。（2）乙二醇港口人民币现货较美金船货存在溢价，溢价收窄至15元/吨；乙二醇现货与4月下纸货升水缩小至160元/吨；乙二醇现货基差降至378元/吨；乙二醇期货5月与9月合约价差有所回落，收在655元/吨。（3）3月2日，张家港某主流库区MEG发货量在8200吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在4900吨附近。逻辑：乙二醇基本面维持偏强状态，维持多头思路。基本面来看，聚酯现金流良好，产品库存偏低，开工率维持上升势头；供应端看，国内产量受停车装置重启、计划检修装置延期影响而上调，但3月份进口预计维持较低水平，市场偏紧状态预计延续。操作策略：乙二醇基本面维持偏强状态，维持多头思路，鉴于期货价格波动幅度扩大，建议降低仓位。风险因素：乙二醇产能投放进度超预期。