郑糖郑棉最新行情分析 郑棉期货多单可持有

白糖观点：节前震荡对待逻辑：12月中国进口食糖91万吨，环比增加20.37万吨，同比增69.51万吨。12月份我国进口糖浆10.85万吨，同比增加6.97万吨，2020年1-12月份我国累计进口糖浆108万吨，同比增加91.3万吨。短期看，商品集体爆发，原糖大幅拉升，国内进口成本增加，水涨船高，但预计国内跟随外盘，弱于外盘；南方开榨进入旺季，新糖上市量增加，近几月进口糖及糖浆量较大，对郑糖形成打压，且糖浆进口短期来看难以有效管控；但内外价差近期快速收窄，对郑糖形成一定支撑。后期，随着后期随着南方开榨，以及后期进口继续增加，现货供应逐渐增加，白糖现货难以大涨；食糖实行备案制后，预计进口放松管制是大势所趋，但具体执行情况仍不明朗。但长期看，我们认为郑糖上方压力仍存。外盘方面，巴西仍维持高制糖比，印度方面，食糖产量同比大增，出口补贴同比大降。操作建议：观望风险因素：进口政策变化、收储震荡棉花观点：短期无大驱动，维持震荡逻辑：郑糖郑棉最新行情分析 郑棉期货多单可持有 短期来看，节前备货结束，资金拉升意愿不强，或维持震荡；最新1月的USDA数据显示，新年度，全球产量再次下调；短期来看，美国对新疆棉禁令再次发酵，内外价差大，郑棉需要外盘棉花带动；疫苗逐渐上市，宏观偏利多。国家轮入新疆棉总量50万吨的政策对棉花长期形成利多，关注内外价差；短期来看，人民币汇率、套保压力及内外价差较大，给郑棉带来隐忧；新年度，全球产量有所下降，消费量同比增加，随着疫苗研发进展乐观预期影响，后期消费恢复或可期待，全球棉花供需有所好转，中国棉花库存逐渐下降，后期棉花价格或逐步抬升。展望：震荡操作建议：多单持有风险因素：疫情，棉花调控政策，中美经贸前景，汇率风险震荡偏强。