商品期货活跃品种分析 2021.1.14早盘行情提要

市场整体转弱，能化迎来回调报告推荐：宏观团队：《信用投放趋势放缓，但年初力度可能不弱》——20210113摘要：12月新增社融同比减少18.2%，从趋势上来看，信用拐点已经出现，但今年1-2月份信用投放力度可能不弱。12月份居民户中长贷同比减少9.0%，非金融企业同比增长38.3%，分化显著。在信用投放放缓背景下，M2增速趋于回落，不过未来几个月M1增速受企业盈利和居民收入改善仍有支撑。要闻扫描：➢USDA1月美豆供需报告继续下调美豆单产至50.2蒲式尔/英亩、上调出口和压榨预估，导致美豆库存消费比降低至3.07%。此外下调阿根廷大豆产量预估至4800万吨。点评：报告利多市场，美豆收涨，料连豆粕将跟涨。商品期货活跃品种分析 2021.1.14早盘行情提要 观点精粹：版块观点推荐品种金融：股市看好IF相对收益，债市延续宽松驱动交易股指：IF具有相对收益黑色：检修减产增多，钢价高位震荡焦煤：澳煤进口波动，焦煤震荡下跌有色：汽车销量继续向好，有色偏强震荡镍：现货升水继续上行，镍价偏强震荡能源：需求偏弱油品累库，预期支撑油价上行LPG：油价回暖仓单注销，期价震荡偏强化工：需求偏弱，化工近期仍承压为主PVC：弱需求下盘面继续偏弱农产品：宏观面与天气市共振，农产品震荡偏强生猪：远月价格出现分歧，盘面暂或支撑交易推荐：逢高卖出PVC05合约。技术形态：上方阻力较强，1hK线跌破BOLL带中轨。成本下降：上游电石价格持续走弱，成本不断下移。库存累积：供应高位，需求走弱，库存不断累积。短线建议：6930~6970元/吨区间逢高卖出V2105合约，7000~7040元/吨止损。风险因素：下游需求超预期。市场点睛 品种波动原因后期展望操作建议风险因素LPG沙特额外减产提振市场，原油价格走强，且1月沙特CP丙丁烷出台价格涨幅高于市场预期，进口成本高位支撑。当前处于LPG消费旺季，各地现货价格上涨，叠加当日华南华东厂库部分仓单注销，期价震荡上行。当月CP价格的大幅上调将在一定程度提振国内业者心态，对现货价格存在一定利好。然而，在调油需求不振、山东地炼开工水平维持高位运行的环境下，现货端的分化格局短期仍难以显著缓解，而这种市场结构将继续拖累期货盘面，碳四偏弱表现或压制期价上行空间。区间操作，逢低多PG2102原油价格大跌PF聚酯原料价格反弹，刺激短纤日内产销回升，短纤价格跟涨。短纤价格反弹，但现货端加工差高位回落，反应即期供需边际转弱的预期。供需边际走弱预期下，谨防短纤价格调整风险。聚酯原料价格上行风险。 中信期货市场精粹日报5/7TA成本上行挤压PTA加工费，低估值状态下，计划检修前置驱动价格、加工费修复。PTA检修早于预期，影响市场节奏，但不影响PTA供应的总量以及库存累积的趋势性判断。短期偏强，中期转弱，关注供需转弱的节奏。年前需求走弱以及原油价格下行风险。焦煤澳大利亚焦煤进口通关放松的消息扰动目前暂未有明确通关信息，后续政策不确定性较大区间操作进口通关放松焦炭河北疫情影响焦炭运输，多地疫情反复导致需求预期降温目前焦炭已调整至贴水，现货短期难以进入提降，焦炭将高位震荡区间操作需求大幅走弱镍国内电解库存继续下降，处于较低位置，现货资源紧张，升水大幅走高，进口窗口打开动力较强，对期货盘面支撑较强。俄镍库存低，资源紧张，市场挺价意愿强，窗口打开机会对镍价形成支撑，12月新能源车销量继续向好，也利多价格上行。短期区间操作；中期逢低做多。印尼镍铁进口超预期；新能源车销量不及预期。