观点及逻辑
➢观点：逢高卖出玻璃09合约。推荐指数：★★☆
◼技术形态：增仓下行，跌破BOLL带中轨。
◼供应高位：高利润情况下，玻璃企业开工和在产日熔均处高位。
◼库存累积：随着南方梅雨季到来，需求季节性转淡库存持续累
积，价格承压。
基本面图表 2640~2650元/吨区间逢高卖出FG109合约，
2655~2665元/吨止损。程序化交易
需求超预期走强。期货活跃品种点评6.16 金属期货关注沪锡走势

铜
国内政策干预风险一直在增多，
累积效应逐渐显现，上周四市场
传言国家抛储铜，每个月月底抛
铜，直到年底。同时，海外也处
于流动性政策敏感期，在美国就
业改善且通胀超预期回升背景下，
6月利率决议前投资者趋于谨慎。
6月国内铜供应和需求均环比走弱，但若铜价跌
至6.8附近及以下，或能刺激电力相关板块铜需
求。考虑到短期政策端干预风险犹在，估计铜价
仍将承压。中期来看，流动性还未转向且供应还
未确认拐点，价格可能还将维持在记录高位波动。
按震荡偏空思路
操作
国内政策干预及
海外政策收紧预
期；中美关系
锡有色普遍调整，拖累锡价
伴随着云南限电月底前解除，云南锡产出缩减的
影响将减弱。但当前沪锡现货仍非常紧张，估计
短期沪锡仍将保持偏强势；中期来看，海外供应
未明显解决前，锡价将维持偏强势。
观望或者按谨慎
偏多思路供应不确定性
甲醇
成本逐步抬升后，甲醇做多有安
全边际，且节前需求后置释放，
现货价格上涨，内蒙上涨150，叠
加烯烃价格反弹，以及久泰MTO检
修计划推迟，甲醇价格反弹有所
加速。程序化交易
从估值上去看，单体MTO已亏损，且部分地区抛
盘面再现利润，压力较大，且短期甲醇供需边际
上因短期检修增多而有所改善，但累库预期依然
未变，叠加国内外新产能陆续释放，中期压力仍
存，短期反弹偏谨慎。
2530附近偏空对
待为主
大型装置超预期
故障，煤炭和原
油价格继续大涨
油脂
原油价格震荡，及6月棕榈油增产
预期上升但出口下降，抑制短期
油脂价格。
中长期基本面上，今年棕油产量恢复性增长，虽
然节奏受到疫情干扰，但方向料不变；南美大豆
到港量压力显著，预计6月份将逐渐释放，故总
体供应层面趋升逻辑延续；油脂下游成交近期不
及去年同期，使得中长期弱势或仍将维持，故下
游趋弱逻辑依旧。故综合宏观面、资金面、基本
面等因素，预计短期油脂价格延续高位震荡，中
长期上在资金面影响逐渐弱化预期下，料价格或
将回归基本面主导，呈现震荡分化趋势。
趋势上，关注价
格在周线级别支
撑位表现，有效
跌破则逢高布空；
续持Y2109/M2109
套利空单；续持
Y2109/P2109套利
多单。
资金面波动，油
脂收抛储政策不
确定。