原油大幅下跌原因分析 沥青燃油大跌怎么炒

预期回归现实，油价高位回落原油：预期回归现实，油价高位回落逻辑：昨日油价下行。疫情方面，由于英国出现变异毒株感染率剧增七成，该毒株在伦敦所有确诊案例占比已接近2/3。英国首相19日宣布自20日起，伦敦、英格兰东南部和东部将从目前的三级防控级别升至最高的四级，为期两周。荷兰、法国、德国、意大利等14个国家宣布叫停从英国出发的所有航班。此前预期推升油价持续上行后，伦敦全面封锁再度揭示现实严峻，油价自预期回归现实回落。原油大幅下跌原因分析 沥青燃油大跌怎么炒 短期来看，原油冬季基本面偏弱，前期疫苗消息提振预期上涨，存在基本面回落空间。但若疫情进一步恶化，不排除波动加剧可能。中期来看，疫情修复进度或仍将成为2021年主要变量。若经济修复去库推进，库存逐渐正常化后，基本面估值重心或逐渐上移。实际价格走势取决预期推升价格偏离估值程度后的回归路径，若预期推升价格偏离估值过高不排除出现前高后低可能。策略建议：短期视疫情进展存在回调可能，中期暂时维持震荡预期风险因素：地缘不确定性昨日油价下行。2021年，疫情修复进度或仍将成为2021年主要变量。若经济修复去库推进，库存逐渐正常化后，基本面估值重心或逐渐上移。实际价格走势取决预期推升价格偏离估值程度后的回归路径，若预期推升价格偏离估值过高不排除出现前高后低可能。报告要点沥青观点：原油下跌沥青期价大跌，沥青基差大幅上涨（1）12月22日，Bu2106收于2582元/吨，仓单297620吨，当日现货华东、东北和山东沥青现货2800，2650，2525元/吨（+50，+150，0）。（2）12月16日，隆众显示沥青炼厂整体开工率42.7%（环比-1.9%），炼厂库存56.7万吨（环比-2.2%），社会库存58万吨（环比-2.24%）。逻辑：当日原油大跌带动沥青期价大跌，东北现货推涨拉动下，沥青基差大幅上涨，结构修复。当前沥青炼厂开工继续下降，沥青炼厂继续去库存，社会库存环比下降但仍大幅高于去年同期。2021年炼厂开工向真实利润指向修复、沥青炼厂转产增多、产能增幅不及预期，沥青供应增幅或不及预期，沥青期价大跌之后较原油的估值回归。操作策略：多沥青2106-燃油2105价差风险因素：下行风险：原油大幅下跌，沥青需求不及预期