2021年春节前鸡蛋期货报告 鸡蛋期货基本面分析

鸡蛋总结：产能下降预期或已兑现，蛋价上行动力不足逻辑建议：观望◼1、供应方面：补栏量下降，淘鸡量增加，蛋鸡存栏环比逐渐下降，但整体处于高位，低利润下，淘汰预期增加，鸡蛋供应压力后期预计下降。此外距离春节越来越近，近日肉鸡种蛋入孵情况好转，均在减轻供应端压力。◼2、需求方面：距离春节越来越近，随着鸡蛋价格逐步上涨，下游食品厂备货或将逐步启动，需求有望逐步增加。◼3、库存方面：无。◼4、基差方面：弱基差抑制期价上行。◼5、利润方面：养殖利润周度环比增加。◼6、鸡蛋观点：当下供应仍相对充足，但阶段供需关系环比在改善，远期供应下降，本周电商促销后，下游库存消化仍需要一定的时间，或限制蛋价继续上涨。多空交织，预计短线鸡蛋价格继续稳中偏强，但主力期价升水较多，预计上行空间受限。◼风险因素：疫补栏：鸡苗补栏回升鸡苗销量单位：万羽◼根据卓创资讯统计，11月蛋鸡苗销售为3291万只，环比增加548万只。同时，天下粮仓网纳入调查的48家口径样本孵化企业11月份商品代蛋鸡苗总销量为3146万羽，较10月份总量3058万增加了88万羽，环比增幅为2.88%。蛋鸡养殖持续亏损，近两个月养殖户淘汰意愿高，当下养殖端空栏现象较多，◼鸡苗价格已降至低位，且部分订单外鸡苗甩单价格更低，部分养殖户及青年鸡场逢低开始少量补栏 2021年春节前鸡蛋期货报告 鸡蛋期货基本面分析蛋鸡淘汰:淘汰鸡价格低位震荡淘鸡出栏量单位：万羽◼上周淘汰鸡价格下跌。截止2020年12月11日，全国主产区淘汰鸡平均价格在7.66元/公斤，较上周7.62元/公斤增长了0.04元/公斤，涨幅为0.52%。较去年同期的12.70元/公斤跌5.04元/公斤，跌幅为39.69%。◼12月4日当周全国淘汰鸡出栏量1902万只，环比上周1751万只，环比增8.62%。蛋鸡存栏:目前存栏持续下降，但仍处于偏高水平蛋鸡存栏量单位:亿只◼卓创资讯：11月蛋鸡总存栏为12.476亿只，环比跌幅1.4%，同比跌幅1.07%。月度淘汰鸡出栏量多于新开产蛋鸡数量，产蛋鸡存栏量环比下降。◼整体来看，11月份全国主产区代表市场蛋鸡存栏中，450日龄以上老鸡占比减少至8.74%，环比减少0.58百分点；120天以下后备鸡占比11.55%，环比下调0.81个百分点；120-450日龄阶段的产蛋鸡占比略增，目前占比79.71%，环比增长1.39个百分点蛋鸡淘汰:淘汰鸡价格低位震荡淘鸡出栏量单位：万羽◼上周淘汰鸡价格下跌。截止2020年12月11日，全国主产区淘汰鸡平均价格在7.66元/公斤，较上周7.62元/公斤增长了0.04元/公斤，涨幅为0.52%。较去年同期的12.70元/公斤跌5.04元/公斤，跌幅为39.69%。◼11月8日当周全国淘汰鸡出栏量1902万只，环比上周1751万只，环比增8.62%。原料上涨，压缩养殖利润，种蛋转化增加鸡蛋供应饲料价格元/公斤蛋鸡养殖利润单位：元/羽◼截至12月11日蛋鸡养殖利润为18.77元/羽，环比增81.53%。◼截至12月11日父母代种鸡养殖利润1.34元/羽，环比增52.27%。◼截至12月11日白羽肉鸡孵化利润1.18元/羽，环比增32.5期差期货1-5价差◼期差方面，期货1-5价差为正；期货5-9价差为负，差值收窄；期货9-1价差为负，8月以来价差呈震荡下基差1月合约基差◼基差方面，鸡蛋1月、5月、9月合约基差均为负，且差值持