期货不锈钢、甲醇、纸浆期货波动原因2020.12.24

活跃品种点评 不锈钢⚫波动原因：疫情影响继续，市场情绪比较悲观，导致价格大降⚫后期展望：市场情绪有所释放，不锈钢基本面尚可，现货价比较坚挺，现货升水较高，对期货价有所带动，不锈钢价将企稳，1季度镍矿紧张程度将会深化，可逢低做多。⚫操作建议：短期观望或区间操作；中期逢低做多。⚫风险因素：需求不及预期风险。甲醇⚫波动原因：疫情冲击过后，伊朗限气消息传出，夜盘甲醇价格大幅上涨。⚫后期展望：目前供应端缩量的驱动持续出现，先是国内限气，后是伊朗限气，进一步加大去库预期，短期谨慎偏强，关注下游对价格接受程度。⚫操作建议：谨慎偏多，不建议追高。⚫风险因素：疫情。期货不锈钢、甲醇、纸浆期货波动原因2020.12.24 现货市场华东针叶最低价低端进口针叶rmb价系列2◼现货被动跟随，成交刚需为主，基差走弱。◼传统现货买卖双方报价询盘均不积极。卖方偏向封盘，买方偏向刚需少量购买。◼外商积极报涨价格，宣传下月继续涨价，并给出幅度行情驱动判断：◼供应：✓外盘报价上涨一直在持续。背后是基于明年的全球需求复苏大背景以及纸浆价格处于历史低位。✓针叶浆进口量在10月前确实增量低于预期。✓现货市场低价货源不多。套利商现货被动锁定。◼需求：✓下游文化纸与生活纸更不上纸浆的上涨。成本难以传导（生活纸、文化纸）；库存、开工向不利方向变化（双胶纸）✓需求淡季逐步来临行情未来展望：◼供应：➢进口放量一直未兑现，且目前看到货延迟仍有出现，市场感受低价货源不多。➢基差走低导致现货货源被锁定。➢供应偏紧问题暂未看到解决之道。◼需求：。➢当期需求变化量并不利多价格。➢文化纸的利润最低可承受价格将会决定纸浆的上涨极限预期。预计当针叶基准价上涨至5600时，会带来文化纸的利润亏损。◼库存角度，滞后的库存表现尚佳，上游、中游同步去库。◼价格判断：纸浆目前还是资金情绪问题。资金持续流入时，会带来持续的上涨。转折点目前预估有两个，第一，盘面大幅减仓暴跌或跌穿13日均线。第二，文化纸利润为负。在未见到前，上涨趋势不变。◼操作策略：✓单边：维持前多头寸可以持有，或短期偏多快进快出。✓套利：关注阔叶与盘面的正套机会◼风险因素：外盘报价大幅下跌，欧洲需求持续低迷、浆厂维持高产出。