锌价随有色板块表现强势 沪锌期货交易主要逻辑

周内美联储利率决议再度释放边际宽松信号，美元继续走弱，有色股市和期市资金再度联动，有色板块延续偏强格局，其中锌价也表现强势，沪锌再度创出年内新高，达到22030元/吨的高点，伦锌也接近前高。此外，沪锌期价近月端BACK结构再度小幅扩升；伦锌期价近月端延续Contango结构。◼多头资金配合增加，至12月18日收盘时，沪锌持仓量为22.30万手，周环比增加近2万手。主要逻辑：（1）供给方面：上周锌矿现货加工费下调节奏继续放缓，炼厂原料冬储备库需求延续，短期锌矿端仍偏紧；预计中期供应持续大幅收紧的可能性不大。短期炼厂检修计划增加，不过冶炼高产出态势不改。近日进口锌直接流入持续偏低，保税区库存继续小幅回升。（2）需求方面：国内消费驱动韧性延续，合金景气度仍偏高，建筑用锌季节性转弱。（3）库存方面：国内锌锭社会库存进一步回落，上周现货升水低位波动；短期国内锌锭库存累积趋势放缓。上周LME锌库存继续去化。锌价随有色板块表现强势 沪锌期货交易主要逻辑（4）整体来看：锌矿供应持续偏紧；短期国内消费韧性延续，锌锭库存仍在小幅去化；12月美联储利率决议保持宽松基调，弱美元支撑锌价。综上，基本面和宏观面继续共振，有色股票和期货资金再度联动，短期锌价将维持高位运行态势。操作建议：趋势性操作暂时观望；关注和把握沪锌跨期正套机会。风险因素：疫情变动超预期；锌供应回升不及预期高位震荡。