短期内市场略有回归 焦煤期货走势区间操作

焦炭焦炭：供应维持偏紧，焦炭期价震荡偏强逻辑：昨日港口准一价2420元/吨，焦炭第九轮提涨已落地，仍有提涨预期，昨日河南有焦化厂关停的消息，焦炭期价震荡上涨，10月份以来，各地去产能超预期，焦炭现货资源偏紧。年底山西、河南、河北仍有待关停产能。从供需数据来看，铁水产量维持高位、焦炭产量明显下降，钢厂积极补库，焦炭现实驱动向上。期货升水后，预期的波动将导致焦炭期价震荡幅度加大，短期或维持相对偏强表现。操作建议：短期区间操作，中线回调买入风险因素：终端需求走弱、铁水减产（下行风险）；去产能再次超预期（上行风险）震荡偏强焦煤焦煤:产地安全检查偏严，焦煤期价震荡运行逻辑：近日焦煤现货稳中偏强运行，焦煤期货价格震荡运行，从供需驱动来看，各省加强煤矿的安全检查，国内焦煤产量受限，而进口方面，蒙古国疫情影响下，口岸通关量偏低，中澳关系紧张，澳煤通关较为困难，其他区域海运煤有卸货暂未通关。下游积极补库，本周洗煤厂开工率下降1.4%，煤矿库存继续保持低位，焦煤基本面总体良好，供应端的减量预期导致焦煤现实驱动向上，但春节后供应减量能否，存在部分政策不确定性，整体波动幅度或加大。操作建议：区间操作风险因素：煤矿增产、进口放松、终端需求大幅走弱（下行风险）；高位震荡动力煤动力煤：港存低位徘徊，煤价高位震荡逻辑：随着市场价格再次突破红色警戒线，政策干预连续出台，市场干扰加剧，过分乐观的交易情绪逐步稳定，短期内市场略有回归；但供应端保供效果依旧不及预期，主产区产能释放不足，开工率提升缓慢，且内陆地销与发运利润均好于港口发运利润，导致港口发运积极性难以明显改观，港口货源紧缺情况下的限价可能短期难以奏效，煤价依旧呈现高位震荡的格局。操作建议：区间操作风险因素：产能加速释放（下行风险）；旺季需求超预期。