期货铝价转为震荡看待 趋势性操作暂时观望

铝 铝观点：市场消息平淡，沪铝宽幅震荡 信息分析： （1）LME最新铝库存1357375吨，较上一交易日减少275吨；上期所铝仓单79420 吨，较上一交易日减少1127吨。 （2）现货方面，上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于16520-16560元/ 吨之间，跌110元/吨，升水10-升水50元/吨。 （3）昨日国内铝棒市场加工费华东市场小幅下跌，其他市场稳定为主，实际成 交较差。今日主流市场佛山地区加工费早上报价稳定为主，10:00后部分持货商 出货不佳加工费小幅下调20元/吨刺激出货，无锡地区加工费整体下移20元/ 吨，下游接货一般。期货铝价转为震荡看待 趋势性操作暂时观望 逻辑：昨日有色品种走势分化，沪铝冲高回落，小幅收跌。由于消费增速处于高 位至供需存在缺口，进口铝锭流入成为调节供应的关键变量，预计12月中下旬 进口货物陆续到港。短期国内再度去库及商品领涨品种尝试反扑，对回调中的沪 铝构成支撑。后期随着货物流入和下游消费转弱，沪铝面临回调压力。中线角度 看，远期新增投产落地低于预期，而今年的消费高基数保障远期消费总量，极大 的缓解远期供应压力，中期铝价转为震荡看待。 操作建议：短线交易 风险因素：下游消费持续好转；国内冬季爆发疫情 震荡 锌锌观点：美元弱势下，锌价延续高位运行震荡 信息分析： （1）昨日锌价高位窄幅波动；沪锌近月端延续小BACK结构，沪锌持仓量日内减 少2千多手至19.8万手，夜间再度增加至20万手上方。 （2）昨日LME锌库存下降150吨至21.3425万吨，注销仓单量2.2175万吨，占 库存比例为10.39%。昨日上期所锌仓单库存增加2679吨至1.317万吨。 （3）12月14日LME锌升贴水（0-3）为-28.25美元/吨，LME锌价维持小Contango 结构。 （4）昨日国内锌现货价微幅上涨。上海0#普通锌对1月升水抬升至130-150元 /吨，进口流入有限，供应偏紧；津市对沪市贴水50元/吨左右，下游多观望； 广东对沪市贴水下扩至70元/吨，下游逢低采购。 逻辑：短中期锌矿供应仍偏紧。现阶段国内炼厂检修增加，但不改冶炼高产出态 势。目前矿山和炼厂博弈增加，预计锌矿加工费进一步下调时间和空间或不大。 短期国内消费驱动韧性略超预期，但整体将季节性缓慢趋弱；短期国内锌锭库存 累积趋势或放缓。因此，锌矿供应偏紧，弱势美元周期，加上短期消费韧性，对 锌价存支撑；但同时，宏观等多重利好消息已部分被市场消化，加上中长期锌矿 和锌锭供应释放将增加，多头现获利了结迹象。故短期锌价或高位运行，但波动 可能再度加剧。 操作建议：趋势性操作暂时观望；短期关注和把握沪锌跨期正套机会。 风险因素：宏观情绪明显变动，供应回升不及预期