弱美元助推铜价 沪铜期货未来行情偏强震荡

美联储保持宽松，有色偏强震荡 摘要： 铜观点：美联储维持宽松，弱美元助推铜价。 铝观点：工业品强势回归，沪铝跟随上涨。 锌观点：资金再度联动，锌价重心继续抬升。 铅观点：LME铅库存再度大增，铅价表现仍弱于板块。 镍观点：库存去化减慢，镍价震荡为主。 不锈钢观点：库存继续下降，不锈钢价震荡运行。 锡观点：伦锡库存下降叠加弱美元，锡价偏强。 风险提示：海外疫情变动超预期；宏观情绪明显波动；中美关系紧张；供给端干扰加大。 铜观点：美联储维持宽松，弱美元助推铜价。 逻辑：消费端，线缆消费走弱，家电和汽车产销较强；供应端，矿端整体偏紧，精 铜供应偏宽裕，进口和产量维持高位。12月美联储利率决议维持宽松基调，弱美元 支撑铜价。铜 铜观点：美联储维持宽松基调，弱美元助推铜价 信息分析： （1）美联储在声明中表示，将继续每月至少购买1200亿美元的债券，直到“最 大就业和价格稳定目标取得”实质性进展，而此前表述的期限为“未来数月”。 （2）世界金属统计局（WBMS）周三公布的报告显示，2020年1-10月全球铜市 供应短缺114.3万吨，此前在2019年全年供应短缺38.3万吨。 （3）乘联会数据，12月前两周汽车销售同比增长19%，环比11月同期下降4%。 （4）现货方面，上海电解铜现货对当月合约报贴水120-贴水90元，均价贴水 105元，较上日减少15元；SMM1#铜和1#光亮铜价差1867元，较上一日增加210 元；12月17日10时铜进口亏损308元，较上一日增加31元；SHFECU-INEBC 为-460元，较上一日回落54元。弱美元助推铜价 沪铜期货未来行情偏强震荡 逻辑：就消费端来看，线缆消费走弱，家电和汽车产销较强；12月重点空调企 业排产同比增长0.2%，环比增长18%（出口仍偏强同比增长41%）。就供应端来 看，矿端整体偏紧，海外铜矿恢复缓慢；精铜供应偏宽裕，进口和产量维持在高 位。12月美联储利率决议维持宽松基调，弱美元支撑铜价。 操作建议：观望；持有铜内外盘正套；持有Comex-LME铜价差空头；继续关注 cu1/3跨期反套 风险因素：中国铜消费季节性回落（负面因素）；欧美经济回升超预期（正面因 素）