偏弱美元助力人民币汇率小幅升值

FED确认鸽派倾向，利差助力掉期攀升数据点每周跟踪[2020-07-27至2020-07-31]1．中间价分解USDCNY上周五中间价报6.9848，较前一周五上调90点。跟踪期内，各因素对中间价报价的贡献为：收盘价调整贡献贬值572点，隔夜一篮子货币调整贡献升值699点，逆周期因子贡献贬值37点。上周，真实的中间价与彭博预期差异（中间价-预测）分别是：63点、-2点、0点、-49点、17点。2．成交持仓CUS2009上周五成交量2823手，较前一周五减少412手CUS2009上周五持仓量11936手，较前一周五减少377手UC2009上周五成交量21626手，较前一周五减少3333手UC2009上周五持仓量42309手，较前一周五减少2372手3．基差（期货-CNH）CUS2009上周五基差147pips，较前一周五减少108pips。UC2009上周五基差74pips，较前一周五减少170pips。4．展期上周五，CUS2009空头展期至CUS2012的年化收益为2.15%上周五，UC2009空头展期至UC2012的年化收益为2.10%市场展望情绪依然偏谨慎短期偏弱中期升值上周，尽管偏弱美元助力人民币汇率小幅升值至6.97附近。但全周来看，市场依然延续了中美冲突升级之后的谨慎态度。人民币相较于一篮子非美货币整体以贬值为主，人民币汇率预估指数也连续2周维持了持续下跌的状态。从美元自身走势来看，美联储坚定鸽派态度、美国失业率数据再度抬头暗示疫情重燃已经使得经济复苏受到破坏，大方向上美元偏弱趋势难改。不过，观察近期美国疫情新增病例的发展曲线，新增确诊疑似出现顶部迹象。若后续这一趋势得以延续，则市场悲观情绪可能会有所缓和。这一点建议投资者保持关注。外汇期货点评：偏弱美元助力人民币汇率小幅升值 短期来看，尽管近期汇率市场表面平静，但中美紧张局势依然暗流涌动，我们不建议投资者过分押注政治事件走势。当下随着购汇窗口的打开，年中购汇需求的投资者可继续把握机会，顺势而为。操作建议年中购汇需求逢低择机而出风险因子1）疫情持续升级；2）海外信用风险爆发；3）中美关系恶化7月FOMC会议美联储确认鸽派倾向，中美利差持续拉大使得掉期点继续攀升，空头展期收益已经提升至年化2%的水平。报告要点