煤价依旧呈现高位震荡 焦煤期货政策干预加剧

焦炭焦炭：现货第九轮提涨，焦炭期价震荡运行逻辑：昨日港口准一报价2400元/吨，山西、山东、河北各地焦化厂开始第九轮提涨，唐山个别钢厂已接受提涨，昨日焦炭期价震荡调整，主要是寒潮降温下，黑色需求受到影响，预期驱动转弱，转入现实驱动。10月份以来各地去产能超预期，焦炭现货资源偏紧。上周山西省印发《关于加快推进焦化行业压减过剩产能工作的紧急通知》，再次强调去产能，年底待淘汰量约930万吨。从供需数据来看，铁水、焦炭产量均小幅下降，钢厂积极补库，焦炭现实驱动向上。但期货升水后，预期的波动将导致焦炭期价震荡幅度加大，短期或维持高位震荡。操作建议：短期区间操作，中线回调买入风险因素：终端需求走弱、铁水减产（下行风险）；去产能再次超预期（上行风险）高位震荡焦煤焦煤:产地焦煤资源偏紧，焦煤期价震荡调整逻辑：近日焦煤现货稳中偏强运行，山西产地焦煤50元/吨的上涨，而期货价格震荡调整，主要是受黑色整体波动及交割品标的，向山西高硫转换的影响。从供需驱动来看，各省加强煤矿的安全检查，而进口方面，蒙古国疫情影响下，口岸通关量偏低，中澳关系紧张，澳煤的压港资源通关较为困难。下游积极补库，受制于资源的紧张，煤矿库存不断下降，煤价依旧呈现高位震荡 焦煤期货政策干预加剧 焦煤基本面总体良好，供应端的减量导致焦煤现实驱动向上，但春节后供应减量能否持续有待观察，期货升水后有基差调整压力，波动幅度加大。操作建议：区间操作风险因素：煤矿增产、进口放松、终端需求大幅走弱（下行风险）；高位震荡动力煤动力煤：政策风险来袭，市场情绪反转逻辑：随着市场价格再次突破红色警戒线，政策干预连续出台，市场干扰加剧，过分乐观的交易情绪逐步稳定，短期内市场略有回归；但供应端保供效果依旧不及预期，主产区产能释放不足，开工率提升缓慢，且内陆地销与发运利润均好于港口发运利润，导致港口发运积极性难以明显改观，港口货源紧缺情况下的限价可能短期难以奏效，煤价依旧呈现高位震荡的格局。操作建议：区间操作风险因素：产能加速释放（下行风险）；旺季需求超预期。