沪铜期价多头氛围浓烈 关注56000-58000元区间

市场回顾：多头氛围浓烈 国内外铜期价沪铜成交量和持仓量 ◼在美国当地时间12月1日，一个由两党议员组成的小组提出了 一项总额9080亿美元的计划。这使得因拜登赢得大选和疫苗推 升的宏观乐观预期热度得以延续，铜价保持偏强势。技术指标上看，伦铜日线、周线和月线均在超买区域，多头氛围浓烈。铜主要逻辑：（1）宏观方面：11月摩根大通制造业PMI继续回升，中国官方和财新制造业PMI均超预期回升，11月欧洲制造业PMI回落，美国Markit制造业PMI回升；美国两党谈判取得进展，财政刺激达成预期再度升温。（2）供给方面：铜原料整体偏紧，10月铜精矿进口大幅下降，废铜进口低于预期，阳极铜进口好于预期；精铜供应充裕，10月国内精铜产量创年内新高，进口维持在年内高位。（3）需求方面：乘联会数据，11月汽车销售同比增长5%，环比10月同期增长3%；11月重点空调企业排产同比增长8.2%，环比增长11%；华东电力用杆加工费周环比持稳，华东漆包线用杆加工费持稳。沪铜期价多头氛围浓烈 关注56000-58000元区间（4）库存方面：三大交易所和上海用保税区铜库存总和约为68.8万吨，环比下降0.4万吨。（5）整体来看：宏观上，疫苗之后，美国财政刺激达成预期再起，投资者非常乐观；供需上，高铜价对铜消费有一定负面影响，铜库存下降幅度放缓且现货升水持续温和回落；资金面，沪铜持仓自上周初高位38万手出现较大幅度的下降。11月沪铜持续上涨的逻辑有一些松动，但宏观上乐观情绪对铜价支撑较强。伦铜关注7500-7800美元这个区间，沪铜关注56000-58000元这个区间。操作建议：观望；持有沪伦铜正套；持有Comex-LME铜价差空头；继续关注cu12/01正套及cu01/03反套风险因素：疫情二次爆发（负面因素）；欧美经济复苏超预期（正面因素）震荡。