沪镍期货价格和基本面分析 沪镍期货可逢低做多

镍 镍观点：有色板块超跌反弹，镍价有所企稳 信息分析： （1）昨日沪镍主力合约低开低走，下跌2.04%；持仓量增加0.27万手至31.34 万手；成交量增加0.81万手至83.00万手。 （2）昨日LME镍库存24.18万吨，减少30吨，注销仓单6.26万吨，占比25.9%； 沪镍库存2.03万吨，减少428吨。 （3）12月2日LME镍升贴水（0-3）为-53美元/吨，贴水走窄1.5美元/吨。 （4）现货方面，金川镍、俄镍较上一交易日分别下跌1100元/吨和1350元/吨； 震荡 金川镍对2101合约升水4200-4300元/吨，俄镍对2101合约贴水100元-平水， 基差小幅走阔，价格下降对盘面影响有限，市场成交一般。 逻辑：印尼镍铁投产并逐步放量，而不锈钢产量有所企稳，镍铁进口逐步增加， 而国内由于矿比较集中，产量或有所下滑，整体供应将下降；另一方面，不锈钢 11月产量或有所下降，而新能源车延续高增长，整体需求小幅走弱；当前雨季 来临，矿价降幅有限，不锈钢价有所企稳，镍铁价格也将持稳；有色板块超跌反 弹，镍价企稳回升。我们预计12月之后镍矿紧张局面将会深化，加上新能源汽 车继续向好，镍价或有较好表现。 操作建议：短期区间操作；中期逢低做多。 风险因素：宏观情绪波动较大；印尼镍铁进口超预期；印尼、菲律宾疫情变动超 预期。 沪镍期货价格和基本面分析 沪镍期货可逢低做多不锈钢 不锈钢观点：现货继续持稳，不锈钢窄幅震荡 （1）昨日不锈钢主力合约冲高回落，下跌0.04%；持仓量增加1.17万手至12.14 万手；成交量增加2.37万手至9.44万手。 （2）现货方面，据SMM消息，昨日无锡地区不锈钢报价持平，现货对10点30 分2102合约升水10-510元/吨；佛山地区不锈钢报价持稳，现货对10点30分 2102合约升水95-495元/吨；市场维持低价出货，成交尚可。 逻辑：国内旺季结束，不锈钢需求下降，但降幅或有限；原料端，镍铁价格博弈 较强，虽然下降，但成交量有限，加上企业减产，后续价格或持稳，铬铁由于南 非加征关税，价格跌势暂缓，不锈钢成本仍有一定支撑；供应方面，虽然企业利 润处于历史偏低水平（期价计算），加上印尼不锈钢回流冲击，但企业减产意愿 并不强，供应仍然比较充裕；现货报价持稳，市场成交一般，不锈钢继续震荡。 中期来看，印尼镍铁回流量将增加，需求也较弱，但镍铁企业备矿成本较高，后 续镍矿紧张将深化，成本推动下，不锈钢价偏强震荡。 操作建议：短期观望或区间操作；中期逢低做多。 风险因素：海外疫情变动超预期；需求下降超预期。