LPG期货液化气最新行情走势 期现有望继续回归

LPG观点：原油大涨支撑现货小幅上调，LPG期价震荡偏强（1）11月24日，主力合约PG2011合约收盘价为3560元/吨，较上一交易日收盘上涨4元/吨，较上一交易日结算价上涨31元；结算价格为3550元/吨，较上一交易日上涨21元/吨。以LPG广东交割现货指导价为参考，基差至-204元/吨；以山东京博石化醚后C4现货价格为参考，基差至-256元/吨。（2）11月24日，华南炼厂出厂价报3200-3400元/吨，广石化报价3318元/吨。华东炼厂出厂价主流成交在3000-3300元/吨，其中上海石化报3070元/吨。华东进口主流成交价在3600-3850元/吨，东华宁波3830元/吨。山东炼厂现货报价3100-3200元/吨，青岛石化报3100元/吨。（3）11月24日，华南12月到岸成本预估：华南进口丙烷到货成本为3393元/吨，涨112元/吨，丁烷到货成本为3538元/吨，涨112元/吨。逻辑：11月24日，当日原油大涨支撑市场情绪，本周气温明显降低，下游接货心态相对积极，现货市场今日炼厂和码头继续试探性小推，当日期价震荡偏强。当前盘面小幅升水华南现货，但由于山东现货价格当前仍显著贴水华南基准地价格，华南-山东民用气价差倒挂，目前华南-山东现货价差无法被贴水覆盖，导致山东地炼有动力注册仓单去盘面上卖交割，当前LPG盘面定价参考更多需要关注山东现货价格表现。LPG期货液化气最新行情走势 期现有望继续回归 后期来看，11月后气温开始明显降低，民、商用需求或开始进入传统取暖旺季，以燃烧需求为主的华南现货价格存推涨动力，但以化工需求为主的山东地区现货价格被深加工调油需求不佳所牵制，后续上涨空间或有限。基本面来看，供应方面，上周我国LPG炼厂开工量环比持稳，到港船期环比上周明显增加，到船主要集中在华东、华南地区。需求方面，天气逐渐转冷，商业、民用需求呈现提升趋势。目前市场炼厂气供应偏多，下游多视市场价格及自身库存情况按需补货。后期潜在更多山东地炼新仓单的注册会给盘面价格带来下行驱动，产业方入场参与下，期现有望继续回归，修复逻辑或是通过旺季高进口成本支撑的现货价格上涨向期货价格收敛回归，期间期价波动率加剧概率增加。操作策略：中长期逢低多PG2101风险因素：原油价格大跌，LPG旺季需求不及预期震荡。