焦炭期货升水较多 焦煤焦炭期货都可回调买入

焦炭期货 焦炭：现货第七轮提涨，期货升水后波动加大 逻辑：昨日港口准一报价上涨至2300元/吨，各地焦化厂第七轮提涨，钢厂暂未执行。10月份以来 山西去产能超预期，而下游需求又保持旺盛，焦炭现货资源紧张，焦炭期价前期大幅拉涨后，昨日震 荡下跌，主要是期货升水过多后的基差修复。从供需驱动来看，铁水产量下降缓慢，而焦炭产量下 降，库存持续去化，钢厂补库也较为积极，现货紧张局面难以缓解。近期钢材旺季需求持续，对黑色 品种予以支撑，去产能预期部分兑现后，由于期货升水较多，短期或面临部分基差压力，或转入高位 震荡格局，等地现货端的进一步驱动。 操作建议：回调买入与区间操作相结合 风险因素：终端需求走弱、铁水减产（下行风险）；去产能再次超预期（上行风险） 高位震荡 焦煤 焦煤:产地安全监管趋严，焦煤期价大幅上涨 逻辑：近日焦煤现货稳中偏强运行，各煤种均有探涨，安泽低硫主焦已上涨至1500元/吨；昨日山西 朔州发生煤矿透水事故，虽涉事煤矿并非焦煤，但可能强化山西的煤炭安全监管，山西地区焦煤产量 难以放量。近日进口政策预期波动较大，涉及压港的400万吨焦煤能否通关，目前预期并未落地。昨 日焦煤期货大幅上涨，主要是受煤矿事故及进口政策影响，从供需驱动来看，国内焦煤产量或有减 量，补库需求部分对冲焦炭去产能的需求减量，焦煤需求总体维持高位，焦煤整体驱动向上，预计焦 煤调整后，或有补涨。 操作建议：回调买入与区间操作相结合 风险因素：煤矿增产、进口放松（下行风险） 震荡偏强 动力煤 动力煤：旺季市场博弈，贸易情绪扰动 逻辑：供应端保供效果不及预期，主产区产能释放不足，开工率提升缓慢，且内陆地销与发运利润均 好于港口发运利润，导致港口发运积极性难以明显改观，尽管大秦线检修结束但货源调入依旧增幅有 限，港口库存继续下降，目前已处于历年较低位置，市场支撑较强；但随着价格再次进入红色区间， 政策干预的预期也逐渐增强，市场干扰加剧，港口的乐观交易情绪逐步稳定，后期可能继续呈现震荡 态势。焦炭期货升水较多 焦煤焦炭期货都可回调买入 操作建议：区间操作 风险因素：产能加速释放（下行风险）；旺季需求超预期（上行风险）