沪镍期货和俄镍价关系 期货沪镍12月走势向好

镍 镍观点：需求疲弱态势下，关注镍价115000关口支撑 信息分析： （1）昨日沪镍主力合约高开低走，下跌0.15%；持仓量减少750手至26.68万 手；成交量减少8.23万手至64.35万手。 震荡 （2）昨日LME镍库存23.84万吨，减少570吨，注销仓单5.82万吨，占比24.4%； 沪镍库存2.61万吨，减少459吨。 （3）11月4日LME镍升贴水（0-3）为-37.75美元/吨，贴水走阔2.95美元/ 吨。 （4）现货方面，金川镍和俄镍较上一交易日分别持平1和下跌350元/吨，金川 镍供应吃紧，市场成交一般；金川镍对12约升水5300-5500元/吨，俄镍对12 合约贴水200-平水，金川镍、俄镍基差走阔。 逻辑：印尼镍铁投产并逐步放量，而不锈钢产量也在增加，预计镍铁更多以不锈 钢形式回流，镍铁进口缓慢增加，而国内由于矿比较紧张，产量或有所下滑，整 体供应保持；另一方面，不锈钢11月产量或有所下降，而新能源车延续高增长， 整体需求小幅下降；目前不锈钢价弱势下，镍铁价格或面临回调，关注镍价下方 115000关口支撑。中期来看，虽然不锈钢需求转淡以及印尼镍铁冲击，但镍矿 供应也大幅下降，我们预计12月之后镍矿紧张局面将会深化，加上新能源汽车 继续向好，镍价或有较好表现。 操作建议：短期观望或区间交易；中期逢低做多。 风险因素：宏观情绪波动较大；印尼镍铁进口超预期；印尼、菲律宾疫情变动超 预期。 不锈钢 不锈钢观点：青山代理再次降价，不锈钢价承压 （1）昨日不锈钢主力合约高开低走，下跌0.50%；持仓量增加0.47万手至8.15 万手；成交量减少0.38万手至5.39万手。 （2）现货方面，据SMM消息，昨日无锡地区不锈钢报价下调100元/吨，现货对 10点30分2101合约升水715-1015元/吨；佛山地区不锈钢切边持稳，毛边和 热轧下调50元/吨，现货对10点30分2101合约升水745-945元/吨；价格下跌 并未刺激下游拿货，成交一般。沪镍期货和俄镍价关系 期货沪镍12月走势向好 逻辑：国内旺季即将结束，不锈钢需求开始趋弱；原料端，镍铁企业备矿成本较 高，部分缺矿企业开始减产或停产，铬铁由于南非加征关税，价格跌势暂缓，后 续镍铁。铬铁价格或以稳为主，目前不锈钢成本支撑较强；供应方面，企业利润 处于历史低位水平（期价计算），加上印尼不锈钢回流冲击，不锈钢企业压力较 大，昨日青山代理再次降价200，其他厂商跟随降价，不锈钢期价承压。中期来 看，印尼镍铁回流量将增加，需求也较弱，但镍铁企业备矿成本较高，后续镍矿 紧张将深化，成本推动下，不锈钢价偏强震荡。 操作建议：短期观望或区间交易；中期逢低做多。 风险因素：海外疫情变动超预期；需求下降超预期。