短期震荡建议区间操作

库存较快去化，钢价震荡运行螺纹整体供需格局暂时向好，带动库存保持快速去化，现货价格受到较强支撑。随着淡季临近，需求仍有转弱预期，高库存进入冬储季的压力犹存，强现实弱预期下，钢价暂时以区间震荡为主，后续重点关注需求延续性和原料支撑力度。报告要点钢材：库存较快去化，钢价震荡运行逻辑：杭州螺纹现货3820元/吨，建材成交较好。钢联数据显示，长短流程建材产量均有所恢复，低利润下，预计产量将保持平稳运行；需求方面，部分项目资金压力暂时缓解，冷冬预期也强化了现阶段赶工需求，预计需求韧性能仍将延续。螺纹整体供需格局暂时向好，带动库存保持快速去化，现货价格受到较强支撑。随着淡季临近，需求仍有转弱预期，高库存进入冬储季的压力犹存，强现实弱预期下，钢价暂时以区间震荡为主，后续重点关注需求延续性和原料支撑力度。热卷供需平稳，库存保持去化，现货价格尚有支撑，建议暂时以震荡思路对待。操作建议：区间操作风险因素：建筑业资金偏紧，成本支撑崩塌（下行风险）；需求快速全面启动（上行风险）黑色系螺纹铁矿期货：短期震荡建议区间操作 铁矿石铁矿：铁矿维持宽松格局，盘面价格维持震荡逻辑：今日港口成交环比略增，现货价格维持震荡，麦克粉01基差153元/吨。普氏价格116.25美元，环比下降0.7美元，PB粉价格852元持平，卡拉拉精粉871元持平。卡粉和PB价差缩至139元/吨，PB与金布巴价差32元/吨持平。由于巴西发往中国的比例提高，非主流矿进口放量，铁矿供给保持高位；需求端成材利润较低从而压制铁水产量，且国产矿配比提升压制进口矿疏港量，港口库存有望持续累库，铁矿供需维持宽松。但由于成材近期需求仍有韧性，使得铁矿盘面在高基差背景下容易出现反复，铁矿短期大概率维持震荡运行，但不改中长期震荡偏弱格局。操作建议：短期区间操作，中长期逢高做空风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；淡水河谷发运不及预期（上涨风险）