PTA和短纤期货交易规则 短期或仍有上行空间

PTAPTA：期货价格窄幅波动（1）PTA现货市场成交量下滑，现货基差走弱，成交方面，10月下旬货源主流在01贴水165成交，个别本周货源较低在-170。商谈主流在3430元/吨附近。老货方面个别较低在01贴水185有成交。仓单报盘01贴水75附近，递盘在01贴水80附近。（2）10月20日，PXCFR中国/台湾价格在557（-3）美元/吨，PTA原料成本在2814（-20）元/吨，PTA现货加工费回升至616元/吨；PTA期货价格窄幅波动，11月及1月合约分别收在3560（+12）元/吨以及3614（+14）元/吨，盘面加工费分别在746元/吨以及800元/吨。（3）10月20日，江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均估算在3-4成。（4）10月20日，华东聚酯水瓶片价格稳定，在4950元/吨；涤纶长丝价格维持稳定，其中，直纺半光POY150D/48F、直纺半光FDY150D/96F、涤纶DTY150D/48F价格分别收在5445（0）元/吨、5700（0）元/吨以及7035（+10）元/吨；涤纶短纤价格继续上调，其中，1.4D直纺涤短纤均价在6160元/吨，上涨110元/吨。（5）10月20日，中国轻纺城成交量回升，日内总成交749万米，较前一交易日增加105万米，其中长丝布类539万米，短纤布210万米，其中棉布43万米，TC布23万米，TR布57万米，R人棉布27万米，其他60万米。逻辑：PTA价格横盘震荡。需求方面，织造环节订单改善，开机率大幅提升；近期瓶片开工率收缩带动聚酯负荷调整，长丝以及短纤总体稳定；日内长丝价格稳定，短纤价格重心继续上移，产销在连续放量后有所收缩；供给端，汉邦石化、中泰化学、恒力石化装置检修，独山能源二期投产，PTA装置平均开工率环比收缩，阶段性供需总体平衡。操作策略：短期区间震荡，轻仓试多；中期PTA高库存以及装置投放预期仍将压制PTA价格，建议逢高沽空。风险因素：成本端下行风险。PTA和短纤期货交易规则轻仓试多 短期或仍有上行空间短纤短纤：日内波动幅度放大，但价格预期稳定（1）PF期货价格总体稳定，但日内波动幅度放大。PF105、PF109分别收在6564元/吨、6414元/吨；期货盘面对应熔体成本分别在4536元/吨、4659元/吨，PF105、PF109盘面对应加工差在2028（-48）元/吨、1755（-17）元/吨。（2）纱线价格稳定，短纤价格继续上调。10月20日，江浙地区半光1.4D主流价格升至6160元/吨，现货对应加工差扩张至1926元/吨；32S纯涤纱价格报11300元/吨，32S纯涤纱与短纤价差收缩至5140元/吨，价差较2019年以来均值高近700元/吨；逻辑：近期短纤价格大涨，价格率先回到年初水平，日内价格波动幅度放大，但价格预期稳定。从短纤市场来看，上周短纤库存降至低位，在开工率维持高位的状况下，日内产销的回来或带来一定的库存增量，但幅度有限；纱线价格保持稳定，加工差有所回落但仍显著高于2019年以来平均水平，体现短纤价格的强势仍有下游需求的支撑。操作策略：维持多头配置思路；短纤现货以及期货盘面对应加工差也扩张至较高水平，短期或仍有上行空间，但长周期角度看，远期加工差高位的锁定或许是更好的选择。风险因素：成本端下行风险。