甲醇产区压力拖累期货盘面 下方空间或到1000

价差分析——产区仍弱于港口，产销窗口打开，继续拖累港口和盘面 ◆现货低端价格：太仓1670，CFR人民币1516（中间价175美金），产区低端折算到太仓1660（河南），周边产区现货安徽1580，鲁南1500，河北1440，河南1460，川渝1480，太仓现货顺挂周边区域仍维持偏高水平，产区压力仍拖累港口和盘面。◆基差：近期09基差小幅走弱至-72，01也走弱至-259，基差压力有所增加，仓单算到01交割成本约在315左右。东南亚价格持续坚挺，近期欧美价格明显走强，全球贸易去看，或分流部分国内压力。◆不过上周开始相对转弱，边际支撑转弱价差分析——坑口煤价回调后有所反弹，煤制现金流成本1580-1780，成本仍在高位 甲醇产区压力拖累期货盘面 下方空间或到1000甲醇周度观点——产区库压拖累，港口供需边际好转，甲醇仍有稳中反弹预期◼逻辑：➢上周稳中小幅反弹，我们认为逻辑仍在于一方面是产区压力积累后，逐步在拖累港口和盘面，另一方面是港口去库，且边际好转预期仍存，多空之间相互对冲。➢短期价差压力仍会拖累01合约，最主要的是产销套利窗口打开，而产区库存持续积累，或抑制盘面反弹；其次是盘面升水依然不低，基差压力仍是空头的主要筹码；第三就是传统需求利润仍偏低，也会抑制反弹空间。➢边际利多仍有待积累，国内供应恢复利空已出尽，且上周产区供应小幅下降，另上周坑口煤价再回升，成本支撑有增，产区目前仍是库存积累压力与成本支撑之间的对抗，我们倾向于会限制价格检修下行空间。如果价格进一步下跌，考虑到前期大部分装置已有过检修，且甲醇装置检修成本较高，再加上旺季需求回升预期，这些或给成本支撑带来一定不确定性，这点需要进一步跟踪。➢港口压力仍有缓解，进口有所下滑，华东需求逐步回升，近期港口库存已出现下降，边际供需继续好转。8月进口下滑预期相对明显，且金九银十传统需求仍有回升预期，尤其是甲醛这边仍有一定空间，且鲁西MTO已重启，再加上东南亚转口，港口仍存在一定支撑。另外从库存周期角度去看，8、9月港口库存基本上见顶。➢不过甲醇总量过剩仍是确定的，只是阶段性需求回升，海外维持低开机率使得甲醇供需阶段性好转，但一旦价格上涨，上游利润恢复，而下游利润缩减，甲醇价格反弹空间也会受到抑制。◼操作策略：➢单边：01合约区间或在1850-2100左右，近期仍是1900以下可逐步布局多头➢跨期：关注MA1-5逐步正套的机会，目前或可逐步布局，等待驱动逐步兑现➢对冲：01合约上，PP-3*MA长期仍有缩窄驱动，PP重启和新产能，甲醇边际供需好转，下方空间或到1000左右。◼风险因素：油价和煤价超预期大幅下跌，需求恢复大幅低于预。万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。2，费率优势，交易费率阳光透明，交易手续费量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。