豆油增产利空棕榈油价格 资金面干扰农产品期货

玉米：供应边际改善PK下游有限支撑，料玉米后期震荡供应：强现实弱预期,后期预计改善✓库存偏低，且继续下降，支撑玉米价格。✓但未来供应看抛储+新季玉米产量。需求：回升，但幅度有限✓饲料需求为增量。✓深加工需求或为减量。玉米：进口或将成为后期行情拐点出现的关键因素内盘偏强，玉米进口利润大幅扩大历年替代谷物进口量 豆油增产利空棕榈油价格 资金面干扰农产品期货玉米进口利润进口利润到港完税价格现货价格进口：新作进口表现较强，已超配额量50%进口利润窗口已打开后期关注中美贸易政策供应季临近，农产品价格上方阻力上升摘要：【信息】：据印度大豆加工商协会表示，由于油籽面积增加，印度大豆产量将在2020年跃升32%，达到1225万吨，由于季风雨量充足，产量预计将增加。点评：国产豆油增长在一定程度上将影响印度对进口油的需求，利空棕榈油价格。风险因素：中美关系、极端气候、疫情随着供应季节临近，农产品价格上方阻力逐渐上升，预计短期宏观面、资金面继续干扰农产品，但中长期料将回归各自基本面主导。故操作上，建议棉花多单续持，另关注油脂、鸡蛋逢高布空机会。油脂观点：马棕8月产量预期增长，油脂承压震荡逻辑：在目前资金面、基本面、以及原油价格波动影响下，油脂价格呈高位震荡。截止目前，供需层面逐渐由紧趋松。供应端上，菜油库存偏低成为常态；棕榈油产量仍持历史同期高位，在产量预期上升，出口下滑下，料后期库存将上升。豆油累库在进口大豆如期到港下持续进行。需求方面，随内外疫情缓解，下游存在改善预期，但料环比增幅有限。综上，在资金面与基本面博弈下，料油脂价格短期高位震荡，但中长期将回归基本面主导。建议关注美豆出口、豆油成交。操作建议：关注豆油、棕榈油1月合约价格，若有效跌破20日均线则轻仓试空，止损位豆油6450，棕榈油5760。风险因素：原油价格大幅波动，中美贸易争端再启。豆油：震荡菜油：震荡棕榈油：震荡蛋白粕观点：市场区间震荡，迎接收割低点逻辑：美豆巡查显示单产或低于8月供需报告，料蛋白粕市场保持现货弱于近月弱于远月的结构，反套离场后观望。供应端，短期内8-9月大豆进口到港保持高位；中期美豆大幅增产几乎确定，除非收割时遭遇霜冻。预计中国将加快采购美豆，四季度预报到港量较高，现货供应充足。远期看，南美2020/21新作种植面积或超预期增长，同时中美关系或仍存在不确定性，多空角力。需求端，8月生猪出栏环比预增，料短期利空需求。中长期看，进口水产受限制，利好国内水产养殖。非瘟点状发生，但国内生猪养殖恢复大趋势相对确定，利好蛋白粕远期消费。总体上，短期市场承压，美豆收割前或持续偏弱；中长期看，南美大豆新作产量预期增长，同时养殖修复大趋势已定，供应存在天气、中美关系、疫情等多重利多因素，料价格在区间下沿仍有支撑，或震荡偏强，但空间受限。操作建议：期货：91反套离场后观望；期权：择机做多波动率风险因素：中美关系好转；疫情大面积爆发。万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。2，费率优势，交易费率阳光透明，交易手续费量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。