焦煤焦炭期货拉涨过快 期货交易思路高位震荡

焦炭焦炭：投机需求入场，焦炭震荡偏强逻辑：昨日焦炭现货偏稳运行，第三轮提降已落地，受期现投机需求带动，港口准一价上涨10元至1850元/吨，而期货盘面受预期主导，仍维持震荡偏强表现。供给来看，近期焦炭产量变动不大，可增产空间较小。需求来看，铁水产量保持高位，焦炭真实需求旺盛，但钢厂控制采购，随着期现套利机会的出现，贸易投机需求积极入场。总体来看，期货价格受预期主导，目前已提前反应现货2-3轮上涨，在投机需求的带动下，现货可能提前企稳，而期货拉涨过快，可能会受到部分基差压力，进一步驱动需等待现货，短期或维持震荡偏强运行。操作建议：回调买入与区间操作相结合风险因素：铁水产量保持高位、终端需求超预期（上行风险）；需求不及预期，铁水减产（下行风险）震荡偏强焦煤焦煤：供需相对平稳，焦煤高位震荡逻辑：昨日焦煤现货偏稳运行，安泽主焦煤下跌20元/吨，海运煤价暂稳。供给方面，近期国内供焦煤产量有小幅增加，洗煤厂开工率回升。需求方面，高炉、焦炉产量保持高位，焦煤需求旺盛，但下游转为按需采购，补库意愿减弱。进口方面，海运煤通关难度较大，蒙煤通关已恢复，通关量有望增加。海外市场高炉有复产，但中国进口的减量，导致国际焦煤反弹乏力。整体来看，焦煤供需平稳，在黑色整体预期偏强的背景下，焦煤或有估值修复，同时期价已开始出现升水，短期内将维持高位震荡状态。操作建议：震荡操作风险因素：终端需求超预期、进口政策收紧（上行风险）；进口政策放松（下行风险）高位震荡动力煤动力煤：现货延续跌势，期价震荡运行逻辑：昨日CCI等价格指数与环渤海港口价格继续下跌，坑口价格也承压下行。产地方面，产地开工率弱稳运行，煤管票限制仍在，进口煤政策依然偏紧，因此供应偏紧格局尚未缓解；需求方面，从浙电日耗数据来看，仍未有较大起色，但随着南方“出梅”以及“入伏”高温天气来临，电厂日耗存在较大的上升空间，市场的需求预期仍在；港口方面，市场氛围较冷清，买卖双方多为观望情绪，锚地船舶数量减少，调入调出均有所转弱，港口库存继续缓慢累积；水电方面，近期三峡出入库流量大增，水电替代效应偏强；基差方面，期货贴水较大，随着现货价格的连续下调，基差或有修复。总体来看，近期需求明显转弱，但是供应偏紧状态延续，并且旺季需求预期仍在，因此短期内市场维持震荡运行。操作建议：震荡操作风险因素：进口政策大幅收紧（上行风险）；水电发力超预期（下行风险）震荡。