镍和不锈钢价格的关系 镍期货行情分析7.16

镍 镍观点：库存继续累积，镍价承压运行 信息分析： （1）昨日沪镍主力合约全天震荡，收跌0.41%；沪镍成交量减少17.66万手至 78.09万手；沪镍持仓量减少0.79万手至27.29万手。 （2）昨日LME镍库存23.48万吨，增加588吨，注销仓单5.59万吨，占比23.8%。 沪镍库存3.00万吨，增加688吨。 （3）7月14日LME镍升贴水（0-3）为-38.0美元/吨，贴水继续走窄。 震荡偏强 镍和不锈钢价格的关系 镍期货行情分析7.16（4）现货方面，据SMM消息，昨日金川镍、俄镍均价较前一日下降150元/吨和 200元/吨，下游继续畏高观望，市场交投氛围未见好转，金川镍对沪镍08合约 升水200-400元/吨，俄镍贴水600-500元/吨，基差继续小幅走窄。 逻辑：基本面来看，印尼多条镍铁产线投产，镍铁进口压力加大，而新能源汽车 销量符合我们的预期，表现较强，电解镍整体需求稍弱；另一方面，镍矿价格仍 处于高位运行，镍铁价格获支撑，进口亏损仍然较大，窗口未打开；目前镍基本 面略空，市场情绪波动较大，而现货贴水继续增加，沪镍、伦镍继续累库，镍价 继续承压。中期来看，受益于房地产后周期的开始，不锈钢产量将继续增加，而 新能源汽车销量也将继续向好，镍价或偏强运行。 操作建议：滚动做多； 风险因素：菲律宾、印尼疫情变动超预期，宏观情绪波动加大 不锈钢 不锈钢观点：下游需求向好，不锈钢价继续震荡 信息分析： （1）昨日不锈钢主力合约震荡下行，收跌0.88%；不锈钢成交量减少1.12万手 至2.42万手；持仓量增加307手至5.21万手。 （2）现货方面，据SMM信息，昨日无锡地区不锈钢报价均上调100元/吨，现货 对10点30分09合约升水140-340元/吨；佛山地区不锈钢切边、热轧报价上调 50元/吨，毛边报价持平，现货对10点30分08合约升水90-290元/吨；现货 资源比较紧俏，市场成交较淡。 逻辑：基本面来看，不锈钢淡季需求超预期，库存开始小幅去化，目前南非“国 家灾难状态”延期，铬供应风险加大，参考其他有色金属供应干扰所带来的期价 变化，铬供应的紧张预期可能会增强，不管是否有真实的影响，供应干扰的氛围 可能会形成，当前不锈钢企业利润较高，生产动力较足，对不锈钢价格形成压制， 不锈钢价或高位震荡。中期来看，房地产竣工周期开始，不锈钢行业将会受益， 而海外经济复苏，不锈钢出口得到恢复，需求的带动下，不锈钢价或偏强运行。 操作建议：滚动做多； 风险因素：南非疫情变动超预期；需求不及预期。