目前走势和去年7月行情有何不同？

总结：当前市场与去年基本面有诸多相同点，在供需边际走弱下，价格有调整压力。但今年估值水平更低，供需结构更为健康，在这个核心不同点支撑下，我们认为很难出现去年那样的短期暴跌。对2009合约而言，调整的幅度和速度很难出现去年8月的情形，在680元/吨左右，折合85美金左右，为近年现货价格的低位区间，预计将有较强支撑。铁矿石期货7月专题：目前走势和去年7月行情有何不同？报告要点6月以来，铁矿价格在高位震荡已有一个月时间，而在2019年7月，价格同样在大幅上涨后，高位震荡一个月时间，随后在8月出现30%以上的暴跌。近来，市场参与者对今年铁矿价格是否会重现去年8月的暴跌有广泛的关注。本文将对比目前市场与去年大跌之前的市场特点，分析相同点与不同点，以判断昨日是否重现？相同点：供应恢复叠加终端需求走弱。当前的铁矿市场基本面与去年7月有诸多相似点。巴西发货量由降转增，供应端均处于边际恢复趋势之中；钢材终端需求均出现环比走弱，同时废钢与铁水价差处于低位，废钢对铁水需求的保护减弱；在供需边际转弱后，港口库存都在7月左右出现止跌回升。不同点：今年估值更低，供需结构更为健康。今年相比去年的基本面，有几个主要的不同点。一是今年市场更为谨慎，整体黑色金属的估值水平低于去年7月；二是环保扰动减弱，仅靠利润下降导致减产的话，生铁产量很难出现短期断崖式下跌；三是在生铁产量高位下，现货流动性存在保障，降低踩踏风险；四是今年总量库存预计持续低于去年同期，供需结构更为健康。总结：存在调整压力，幅度和速度弱于去年。当前市场与去年基本面有诸多相同点，在供需边际走弱下，价格有调整压力。但今年估值水平更低，供需结构更为健康，在这个核心不同点支撑下，我们认为很难出现去年那样的短期暴跌。对2009合约而言，调整的幅度和速度很难出现去年8月的情形，在680元/吨左右，折合85美金左右，为近年现货价格的低位区间，预计将有较强支撑。风险因素：环保限产力度超预期，终端需求下降幅度超预期。