油粕期货价格走势分析 豆油菜油期货大幅波动

油脂上方阻力上升，蛋白粕缺乏趋势性驱动摘要：【信息】：据船运机构的调查显示，马来西亚6月1-20日棕榈油出口环比增幅在55.3%至57%之间。点评：出口增长主因下游需求改善。不过，在缺乏中国、欧洲等国市场的进一步需求跟进，以及印度疫情仍蔓延等影响下，料出口继续大幅上升恐难延续。油粕期货价格走势分析 豆油菜油期货大幅波动脂观点：油脂库存如期回升，后期关注累库进度逻辑：供应方面，油脂价格逻辑仍以豆油累库为主，在进口大豆总供给充足下，豆油库存继续上升概率较大，同时伴随着马棕处于增产周期；不过中期之后，虽马棕季节性减产，但豆油供应存在较大不确定性，增减由中美贸易关系主导，截止目前中美关系呈现改善预期。需求方面，随内外疫情缓解，下游存改善预期，不过印度疫情牵引着市场对油脂需求增幅的预期。综上，虽需求存不断改善预期，但供应上升不容忽视，随着时间推进，油脂库存上升压力将逐渐攀升。故在供、需均增预期下，料中期油脂价格仍将以区间震荡为主。操作建议：区间波段操作思路。风险因素：原油价格大幅波动，中美贸易争端。豆油：震荡菜油：震荡棕榈油：震荡蛋白粕观点：中美走向牵动市场神经，波动率跳升逻辑：盘中中美谈判传言扰动市场，期价大幅波动，波动率跳升带来交易机会。供应端，美豆生长顺利，关注月底面积终值。美豆5月压榨不及预期，但美豆相对巴西大豆价格优势增强，中国积极采购美豆。6-7进口大豆集中到港，现货供需压力仍大；8-9月到港预期或上调。料内外价差收窄，油厂利润压缩。菜籽进口量仍维持低位。需求端，猪价持续反弹，或引发一波补栏潮，支撑豆粕消费增长。南方强降水较多，削减水产对菜粕需求。总体上，蛋白粕市场短期由进口原料到港压力主导，内外价差料收窄；长期看，养殖修复大趋势已定，下有支撑。预计短期期价涨幅有限，内外价差预计将继续收窄；合约间近弱远强，基差进一步走弱；长期看或震荡走强。操作建议：期货：做空进口榨利做空基差，卖近买远；期权：做多波动率风险因素：北美大豆生长不顺利；下游养殖恢复超预万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内特惠期货手续费标准，无交易门槛限制！短线交易必备。 3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。