高价位有压力运行

聚烯烃 ：高估值吸引空头火力，强现实给予多头支撑 供应 PP方面本周国内PP装置检修损失量785万吨环比上周基本持平供应端增量有限但结构上标品 供应逐步恢复截至6月5日拉丝排产比例3166纤维排产比例仅666。周内福建联合二线和东华能 源宁波装置停车计划检修1周左右；中天合创两线按计划停车检修28天。神华宁煤煤制油两线、 大连有机老线等前期停车装置近期计划重启。延长榆能化两线60万吨装置预计月中旬检修。PE方面 本周PE石化企业生产负荷在8716环比上升069个百分点。神华榆林高压、四川乙烯全密度装置已 重启；扬子巴斯夫、神华宁煤、中沙天津、天津联合、蒲城清洁能源仍在停车中；中天合创装置本周 停车大修。港口库存有累库迹象供应端存在压力。 需求 PP方面国内塑编平均开工率维持在5278较上周下降2个百分点；BOPP厂家平均开工率在5196 较上周下降066个百分点。近期拉丝价格大涨导致塑编企业成本压力上涨部分企业对高价原料抵触 明显拿货积极性偏低。不过汽车、家电等行业需求有所回暖5月份乘用车市场零售环比增长12 受美国气温升高以及疫情宅家等因素影响5月份冰箱出口预期较好海外线上销售增长明显跨境电 商询问盘增长也比较迅猛5月份的冷柜出口情况也相当不错部分企业甚至出现订单太满、排产紧张 的情况。因此PP共聚料的需求或将有所恢复。总体来看虽然共聚注塑订单提升但BOPP、塑编等传 统领域需求偏淡下游普遍对高价有抵触导致近期市场去库放缓。PE方面本周全国农膜整体开机 率在10左右较上周基本持平。农膜需求淡季棚膜订单跟进迟缓企业停机或阶段性生产为主。其 他行业平稳为主下游工厂对于高价原料接受能力有限。 库存 截止6月5日两油库存74万吨处于历史同期低位去年同期库存水平在84万吨。虽然绝对水平不 高但去库节奏较上周明显放缓。中间商货源相对充足。 策略观点 PP聚丙烯期货周报：高价位有压力运行PP 方面短期内PP拉丝排产逐渐回归正常加上进口低价货的冲击PP供应压力预期将逐渐增大但 现实库存暂未反映出这一变化因此PP表现出明显的强现实弱预期状态。下游分散、容易储存、 投机性强、处于正基差状态下的PP容易被当做化工品当中的多头配置。不过PP远期进口和新增产能所 带来供应的压力比较明显且当下PP利润相对较高在化工品当中估值偏高容易吸引空头火力现 货端下游对高价货源抵触心理也比较浓厚另外近期口罩和熔喷布价格出现暴跌市场炒作心态已经 渐渐淡去因此我们总体认为PP价格以底部上移、高价位有压力的运行为主以震荡思路对待。PE方 面5和6月是检修季供应端的收缩一定程度对冲农膜淡季造成的需求疲软。但6月PE货源逐渐到港 供应增加较为明显后期价格仍有压力万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！短线交易必备！3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。