宏观市场对金属期货价格的影响

围绕内需拉动布局资产 高频的中观跟踪情况整体好于预期 ➢当前：↑→↑↑↓↓ ➢月度预期：↑↑↑↑↓↓ ➢年度预期：↓→→↑→↓ 中观经济 房地产开工端 建材出库、库 存等 水泥开工率、 库存、价格 竣工端 玻璃库存 五金与人造板 价格指数 销售端 一线城市中原 报价指数 商品房成交与 土地供应 基建与制造业 重点省份水泥 熟料开工率 主要家电品种 产量 汽车经销商库 存及产量 出口 纺织服装 义乌小商品出 口情况 通胀相关 农产品：猪肉、蔬菜等 工业品：CRB指数与 库存指数拐点逻辑继续得到验证，权益积极参与 数据来源：中信期货研究部 ➢权益多头关注成长，继续参与IC的多头替代； ➢债市震荡下谨慎观望，中长期布空时点需要进一步确认； ➢商品继续持有有色和豆粕多头，黄金的避险底仓逻辑不变； ➢人民币震荡格局中继续顺势结汇。黑色金属近期市场展望：宏观市场对金属期货价格的影响黑色金属近期市场展望钢材——供需两旺，延续高位震荡 ➢螺纹成交量持续高位，受五一假期影响，螺纹表观消费量上周环比下降35至443万吨，同 比增速保持10%以上，支撑价格表现。 ➢即使强需求假设下，5-10月表需均保持10%的增速。直至10合约交割，螺纹总库存仍高 于去年同期。1910合约交割价约3600元/吨，2010合约难以达到3600元/吨。 ➢风险因素：终端需求超预期 ◼铁矿——库存继续回落，价格相对强势 ➢澳洲发运环比回落，巴西发运回升，预计后续澳洲三大矿山发运将继续回落，巴西呈小幅 增加状态。从发货数据推算，到港量数据本周将继续回升； ➢高炉产能利用率与日均铁水产量回升。综合来看，港口库存在6月底前，整体仍在1.2亿吨 左右低位徘徊，价格表现预计相对强势； ➢风险因素：终端需求超预期（上行风险）；海外发货量快速回升（下行风险）◼焦炭——铁水-焦炭产量双增，供需两旺维持 ➢230家焦化厂日产量66.1万吨，仅山西孝义地区有小幅限产，其他地区均满产； ➢下游钢厂也处于提产期，从环比增幅来看，与焦炭产量增幅度基本相当； ➢焦炭第一轮提涨落地，在焦煤下跌后，焦化厂利润已修复，山西焦化厂利润约150元/吨。 由于焦煤价格继续下调，焦化利润快速扩大，缺乏连续提涨驱动，若终端需求边际走弱， 焦炭将再次进入下行状态。。 ➢风险因素：终端需求超预期（上行风险）；供应快速回升（下行风险）万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。