股市震荡人气不足 沪深300股指期权做多波动率

股市人气不足，短期亦面临业绩暴雷的风险，维持中性判断。期权隐含波动率折价，存在回升动力，可关注末日期权做多波动率的机会。国债市场，资金利率回升放缓，考虑到周三实施降准，资金面可能再次趋松，已有仓位可继续持有股市震荡可做多波动率，债市仓位继续持有摘要：近期我国疫情输入压力不减。虽然美国新增病例不再增长，但土耳其、俄罗斯等其他国家和地区的疫情扩散较快，我国可能在较长时间内面临输入压力，经济会受到一定的抑制。股市因此受到抑制，债市受到支撑。股指期货：换手率偏低，博弈价值匮乏。目前市场人气不足，资金交投意愿匮乏。尽管偏暖政策持续出炉，但能否印证内需回升尚待观察，同时美股、一季报随时存在暴雷的可能，短线博弈价值匮乏。股市震荡人气不足 沪深300股指期权做多波动率 操作上，仍建议有仓位的投资者以20日均线为止损线。股指期权：隐含波动率明显折价，关注波动率短期反弹时机。目前期权隐含波动率相对标的历史波动率已经折价超过7%，按照历史经验，短期内期权波动率走升的概率较大。结合当前4月合约已进入末日轮，短期内可关注末日期权做多波动率的机会。国债期货：资金可能再次趋松，已有仓位继续持有。昨日资金利率回升速度明显放缓。考虑到本周三将执行0.5个百分点的定向降准，释放2000亿资金，资金面可能再次趋于宽松，曲线陡峭化存在支撑。建议曲线做陡、基差收敛的已有仓位继续持有。股指期权观点：隐含波动率明显折价，关注波动率短期反弹时机逻辑：昨日A股市场小幅低开后维持震荡，标的价格整体偏弱，在市场一片平稳的背景下，期权市场成交规模再次回落，隐含波动率持续下降至接近20%的水平。近期期权市场波动率的回落主要有两个原因，一是标的市场的持续震荡表现；二是期权市场成交热度的快速萎缩。目前期权隐含波动率相对标的历史波动率已经折价超过7%，按照上证50ETF期权的历史表现来看，当期权隐含波动率折价超过5%后，短期内期权波动率走升的概率较大。同时若短期内标的受情绪影响，期权成交规模再度回升之后，必然也会带动隐含波动率走高，结合当前4月合约已进入末日轮，短期内可关注末日期权做多波动率的机会。操作建议：短期关注多波动率机会风险因子：1）期权市场热度持续萎缩