外盘原油价格回落 3.31甲醇尿素塑料期货价格承压

外需压力仍主导行情，化工品短期承压重点关注：板块逻辑：夜盘油价继续回落，全球股市企稳为主，短期风险仍缓和，不过全球疫情仍在扩散，封锁的国家和城市逐步增多，外需也将继续下降，近期的压力主要是需求下降带来的，叠加国内整体库存高位的状况，近期仍施压盘面，化工品短期压力继续存在。不过部分煤化工品种价格已跌破成本，继续下跌或导致供应端出现缩量，这个是未来要关注的主要平衡驱动。单边策略：谨慎偏弱对待为主，继续关注海外控制疫情措施的对供需的影响05合约对冲策略：PP-3*MA逐步做缩为主，多PTA空MEG可以继续关注风险提示：疫情拐点出现，国内外利好政策出台 外盘原油价格回落 3.31甲醇尿素塑料期货价格承压甲醇观点：MTO利润压力陡增对抗产区现金流成本支撑，甲醇偏弱谨慎（1）3月30日国内甲醇港口现货继续转弱，太仓低端价跌至1540元/吨，主力05合约升水太仓低端现货价格为22元/吨，基差支撑仍存，另外近期产区价格弱企稳，仍相对抗跌：鲁南1500（-200）、河北1460（-260）、河南1500（-200）、内蒙1350（-600）和西南1650（-180），产区对应到盘面的低端价格小幅回落至1700元/吨，产销窗口继续关闭，近期产区下行后临近现金流亏损，部分地区检修开始增加，或间接支撑港口；（2）3月30日PP+MEG主力05盘面加工费继续缩至-212元/吨，而PP盘面加工费也跌至1025元/吨，盘面压力位为1457元/吨，MTO利润压力继续增加；逻辑：昨日MA05合约继续下行，再创新低，近期PP和MEG带来的压力陡增，叠加持续增加的到港量，压力仍未看到环节。不过价格持续下跌后，产区部分地区的甲醇价格已接近现金流成本，目前已有部分工厂开始检修，产区价格相比港口已持续坚挺，另外就是港口罐容受限，进入4月后05合约交割属性或不容忽视，毕竟目前港口库存并不高，产区货源又过不来，这其实对05合约是有潜在支撑的，综合来看，尽管供需压力仍存，但能看到支撑也在逐步积累，05交割属性下，价格偏弱或谨慎。操作策略：谨慎偏弱，关注产区装置检修情况和烯烃价格情况风险因素：系统性风险带来恐慌性抛盘震荡偏弱尿素观点：印标低于预期叠加外盘转弱，尿素短期再承压（1）3月30日尿素厂库和仓库基准价暂稳为1660和1700元/吨，现货延续弱势，05合约基差分别为39和79元/吨，基差稳定，现货延续跌势。逻辑：尿素05合约继续收盘1621元/吨，短期再次转弱，考虑到目前价格在成本支撑区域，无烟中块价格仍维持稳定，前低1600附近价差支撑仍相对明显。另外印标昨日开标，但价格或延迟发布，业内可能对印标信心不足，印标预期减弱，且外盘价格大跌，对出口需求不利，也间接形成了压力。同时中短期尿素供需压力仍存，目前上游去库速度明显放缓，预收持续快速下降，考虑到需求逐步进入淡季，而供应维持的话，工厂即将进入累库周期，压力持续存在，整体而言，印标支撑不足的话，中期仍大概率是个震荡筑底的过程。操作策略：谨慎偏弱，中期仍筑底对待风险因素：印标超预期，全球疫情超预期得到控制震荡偏弱LLDPE观点：外需失去弹性，价格惯性探底（1）LLDPE现货主流低端价格5600（-200）元/吨，L2005合约基差230（+80）元/吨；（2）3月30日石化PE+PP早库122.0万吨，较3月27日上升9.5万吨；逻辑：周一LLDPE期价惯性走弱，矛盾仍是外需冻结后市场预期未来过剩无法平衡。回溯行情，我们认为此轮下跌的主要驱动还是预期，因此盘面可能会在触及成本线后即告止跌，模型显示边际较高的煤化工现金流成本约在5000-5100，我们认为这一区域会成为盘面比较有力的支撑。操作策略：观望风险因素：地膜需求不如预期，进口供应大幅增加震荡偏弱PP观点：单体持续拖累，关注下方支撑（1）华东拉丝主流成交价5950（-100）元/吨，PP2005合约基差239（+98）元/吨；（2）山东地区丙烯价格5450（-400）元/吨，粉料价格6050（-150）粒粉价差50元/吨，间歇法粉料利润100元/吨；华东地区粉料价格6000（-200）元/吨；逻辑：周一PP期价继续惯性走弱，主要驱动还是对未来的悲观预期，市场被动跟随丙烯单体下行，避免粉料的边际供应抬升。外盘原油价格回落 3.31甲醇尿素塑料期货价格承压 展望后市，我们认为PP短期底部正在逐渐接近，由预期主导的下跌也非常有可能因触及支撑预期而就此止跌，华东MTO已经亏损，华北MTP成本约在5400-5500，由此看5500后续存在成为短期潜在支撑的潜力。操作策略：观望风险因素：海外疫情持续扩散、原油价格持续下行万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。