2020.4.1期货市场盘前观察和昨日活跃品种回顾

宏观观察◼中国：➢3月制造业PMI大幅反弹。中国3月官方制造业PMI52.0，大幅高于前值和预期。3月，我国统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作取得积极成效，疫情防控形势持续向好，生产生活秩序稳步恢复，企业复工复产明显加快，促使制造业PMI大幅回升。不过调查结果显示，3月企业生产经营压力仍然较大，反映资金紧张和市场需求不足的企业比重分别为41.7%和52.3%，比上月上升2.6和4.1个百分点。从外部环境看，疫情在全球快速蔓延，世界经济贸易增长受到严重冲击，给我国经济带来新的严峻挑战。3月我国制造业新出口订单指数和进口指数分别为46.4%和48.4%，虽环比有所回升，但仍处于较低水平。经济是否回暖还要看未来几个月采购经理指数能否延续扩张走势，后期走势仍需密切关注。➢国常会：增加中小银行再贷款再贴现额度1万亿元进一步实施对中小银行定向降准。国务院常务会议：强化对中小微企业普惠性金融支持。增加中小银行再贷款再贴现额度1万亿元，进一步实施对中小银行定向降准。➢国常会出台促进汽车消费三大举措：二手车电商受益新能源车市有望恢复高增长。3月31日，国务院常务会议确定三大举措促进汽车消费：一是将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年；二是中央财政采取以奖代补，支持京津冀等重点地区淘汰国三及以下排放标准柴油货车；三是对二手车经销企业销售旧车，从今年5月1日至2023年底减按销售额0.5%征收增值税。◼国际：➢耶伦：美国经济或陷入“持续衰退”。美联储前主席耶伦表示，受新冠疫情的影响，美国经济快速急剧下滑，可能会陷入“持续衰退”，有迹象表明，美国今年第二季度经济产出按年率计算可能至少下滑20%。此次经济下滑急剧，与美国以往任何一次衰退都不同。最理想的情况是V型走势。然而，她担心疫情继续蔓延、封禁措施持续会导致更多企业裁员、破产，这可能给美国经济带来更严重损害，并使其陷入长期衰退行业要闻观察资料来源：中信期货研究部◼国务院：新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年。➢点评：政策刺激加码，利于国内消费恢复，镍价有望获得支撑。有色◼淡水河谷预计铁矿海运市场将减少1800万吨铁矿供应，自身运营维持正常地区。➢点评：目前铁矿疏港仍然强势，淡水河谷前期发运不及预期，短期港口库存难以回升。黑色◼据路透消息，中国已同意恢复从加拿大进口油菜籽，该协议是在周二中国海关总署和加拿大农业部的电话会议上达成的。双方也商定进口油菜籽杂质须在1%以内。截至北京时间22：07分，ICE加拿大油菜籽期货价在481.1加元/吨涨4.7加元/吨。➢点评：中国恢复加菜籽进口，利空菜籽类价格。农产品◼中国3月官方制造业PMI录得52，预期45，前值35.7。➢点评：PMI是一个环比指标，指标大幅回升并不意味着实体经济环境修复。结合近期政策，无论是汽车消费刺激还是增加中小银行再贷款再贴现额度，均显示在外需不振的情况下，监管迫切改善内需，于是政策环境昨日活跃品种（波幅超过2%）菜油⚫波动原因：因原油低价导致生物柴油需求下降，及欧盟因新冠疫情的封锁措施降低了消费者外出就餐的需求，咨询机构战略谷物下调欧盟植物油消费量；⚫后期影响：疫情打乱油脂供需节奏，预计油脂波动加剧；⚫操作建议：短线波段结合中长线空单。数据来源：中信期货研究部豆二⚫波动原因：原油低点不断刷新，估计航运费下降，大豆进口到港价格走低；⚫后期影响：海外疫情影响巴西、阿根廷出口，未来几个月大豆进口到港或进一步下调，国内大豆供需趋紧；⚫操作建议：逢低买入，前期提示多单持有。乙二醇⚫波动原因：前期价格降至底部区域，继续下降空间有限；MEG供给缩量预期带动MEG期货空头回补进而推动价格大幅提升；⚫后期影响：供给的缩量是确定的，近期国内煤制装置陆续出台检修计划，同时按照检修规模估算，预计带动产量水平环比下降5万吨左右；但产量下降幅度对改变当前供给过剩局面效果有限；⚫操作建议：MEG价格经历连续下跌后，短期有修复的动力，但幅度受制于供需压力而预计有限。同时，由于期货较现货升水的走高，建议关注期货与现货的套利机会。LPG⚫波动原因：LPG价格随油价波动，昨日或受到原油端消息面的影响。昨日4月CP价格出炉，实际降幅不如之前预期滑；⚫后期影响：在当前油市供需双弱的空头氛围下，LPG价格弱势氛围难逆；⚫操作建议：短期或呈现宽幅震荡，中长线延续偏空今日推荐（仅供参考）甲醇◼观点：供需压力仍存，甲醇价格仍承压◼操作建议：谨慎偏弱，关注产区装置检修情况和烯烃价格情况◼风险因素：系统性风险带来恐慌性。万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。