为什么PVC价格行情弱势 关于成本支撑的影响

PVC短期上涨受限，但中长期仍可逢低战略配多PVC短期走势纠结，但中长期我们仍相对看好PVC。为什么PVC价格行情弱势 关于成本支撑的影响 短期而言，PVC走势上涨乏力的原因在于，成本支撑虽然有效但缺乏需求共振。从PVC成本与价格的关系看，电石价格对PVC成本价的影响更大，即国内占比重78%的电石法PVC成本对价格走势的影响占主导地位，期货价格与电石法PVC价格走势更相近。受供给侧改革和环保政策的影响，国内电石产能呈现下降态势，2019年国内电石产能在4000万吨，开工率在70%左右，产量与需求的平衡关系则与电石法PVC的开工率有关，当电石法PVC开工在90%以上，则电石供应存在短缺，因此，当电石供应受限时，电石法PVC特别是外采电石的企业会下调负荷。受疫情等事件影响阶段性运输不畅、运费上涨，原料从原盐到电石的到货紧张，兰炭、电石等供应不足，使得下游电石法PVC生产企业陆续降低生产负荷或停炉观望，部分企业考虑选择成本较高的焦炭进行低负荷生产；隆众数据显示，节后电石法生产企业开工率较节前下降7.29%，较去年同期下降16.26%。加上西北部分企业的液碱胀库影响，预计2月电石法PVC整体开工率将维持低位。电石供应紧张带动电石价格持续走高、运费上涨等，给予PVC一定的成本支撑，但由于供应不足倒逼下游降负荷，令成本提振的传导不佳，不过在电石法生产利润被大幅压缩后，成本的支撑作用仍存滞后，多空对冲下，实际利空可能有限。行业信息显示，国内华北、华中和南方的华东、华南的下游管材、型材、膜材和片材企业表示节后的复工时间在农历正月十五左右，但由于人员隔离期要求，实际工人到岗时间或将继续延后，预计PVC需求启动大概率在3月初，虽然对短期PVC需求利空，但上游开工的下降一定程度缓解了需求不足的利空。PVC库存在节后兑现了累库预期，但同比扩大程度暂有限；上游企业库存因运输受限出现了较明显的累库，预期物流恢复后上游库存压力将向下游转移，而需求启动也将陆续消化库存转移的压力。中长期看，PVC底部支撑仍将强劲，供需修复后价格仍有上行空间。在电石产能难大幅增长，而电石法PVC产能预期增长的情况下，电石维持偏紧格局，其价格易涨难跌，对PVC价格构成托底作用。需求阶段性利空虽然难扭转，近有国内下游开工延后，后有出口订单可能不及预期（如PVC地板），但也不乏亮点，如PVC糊制医用手套的需求有望提升。且供应端对需求偏弱有一定程度的抵消，即国外一季度检修集中叠加国内开工偏低。总体看，供需呈动态修复，成本支撑仍有发挥空间。操作上，短期电石法成本6000附近支撑可持续，近月追多风险较大，待偏空释放后选择9月合约建战略多单。风险因素：原油价格大幅下挫带动整体化工品种走弱，PVC新产能投放完全兑现，PVC地板出口大幅减少（关注3月展销会后的订单情况），房地产相关需求不及预期万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。