拐点后色期货有反弹行情

有色金属期货疫情专题：拐点后色期货有反弹行情1有色市场分析与展望2020年2月5日研究部2疫情动态：在通往高峰的路上分地区新增确诊人数上升，主要集中在湖北全国累计确诊人数仍处于上升周期1、全国新增确诊人数还在上升，主要集中在湖北省内，湖北省外的新增确诊人数亦未见收敛。2、疫情拐点标志：一是疑似感染数下降，二是确诊发病感染数下降。3、钟南山院士在接受央视采访时说发病的潜伏期可能在3至7天，一般不超过14天，在元宵节前后将达到一个高峰。不过，后面是否还有一波高峰则取决于元宵节前面防控工作的效果，所以现在是关键时期。3疫情对有色的影响：情绪充分释放，静候疫情拐点 房地产：疫情影响劳动力输出和项目复工•基建：基建投资短期基本停滞•电力：国家电网和南方电网分别暂缓了招标和采购•出口：PHEIC影响饮食、服务出口，对于工业制造商品出口影响有限•关注：各地2.10后的复工情况，消费预计在2月底开始恢复。•精炼铜、电解铝、精炼锌及原生铅生产稳定；•铜铅锌矿山生产稳定；•再生铅受疫情影响推迟复工时间；•硫酸胀库问题短期无虞，但运输问题持续则是正常生产的威胁；•疫情拐点出现后，情绪修复+消费回升，有色板块有反弹行情。•铜：原料故事仍在，44000附近具备战略做多价值。•铝：一季度投产及复产不同程度推迟，旺季仍将去库，13500有强支撑。•锌：高利润刺激产出，消费缺失，下方尚有空间。•铅：基本面疲软，下游消费前景偏悲观，将继续承压调整。节后首日金属表现供应平稳价格展望消费推迟沪铜-6.48%沪铝-3.68%沪锌-4.76%沪铅-5.17%沪镍-4.18%沪锡-5.77% 4铜：供应端偏紧局面不变，低位具备买入价值铜矿加工费TC低，逼近亏损硫酸胀库矛盾随时间积累1、TC在60美元附近，国内中小型冶炼厂亏损。2、硫酸胀库问题困扰冶炼企业，节前可以通过折价销售来解决，但疫情影响运输，胀库问题值得关注。有色金属期货疫情专题：拐点后色期货有反弹行情 3、废铜商出货更倾向于依赖精铜绝对价格，LME铜价逼近5500美元/吨关口，废铜供应商大概率惜售，减少废铜供应。4、LME铜价逼近5500美元/吨关口，CRU数据显示2019年全球铜矿90%现金成本线为5258美元/吨，对铜价构成支撑。5铝：库存累计超预期，但一季度产能释放不及预期，旺季去库仍可期待一季度产能释放不及预期节后累库超预期，但预计总量可控1、受人员、辅料采购影响，新疆、内蒙复产项目进度下降，云南某项目推迟。2、消费预计2月底3月初恢复，累库社会+厂库将超过60万吨，总库存往130万吨靠拢。3、旺季消费开启后，库存有望去化至70-80的中枢偏低位置。4、13500元/吨面临较强支撑，下方空间受限。6锌：累库超铝：库存累计超预期，但一季度产能释放不及预期，旺季去库仍可期待一季度产能释放不及预期节后累库超预期，但预计总量可控1、受人员、辅料采购影响，新疆、内蒙复产项目进度下降，云南某项目推迟。2、消费预计2月底3月初恢复，累库社会+厂库将超过60万吨，总库存往130万吨靠拢。3、旺季消费开启后，库存有望去化至70-80的中枢偏低位置。4、13500元/吨面临较强支撑，下方空间受限。预期&冶炼利润尚存，沪锌期价偏弱格局将延续冶炼利润收窄，但仍存节后锌锭社会库存迅速提升，后期继续累积1、在高冶炼利润支撑下，春节期间冶炼企业多数维持正常生产。节后锌价下调，但冶炼利润尚在，生产仍相对平稳。2、炼厂硫酸胀库压力不减，节前部分炼厂通过降价部分去库。陕西个别企业开始有减产，但整体上炼厂生产尚未受到实质性影响3、消费后推，预计恢复需等待至2月底3月初。消费的暂时缺失，导致此轮春节累库量和累库时间明显超出节前预期。节前预计锌锭社会库存增量为12-13万吨。我们重估炼厂和中间贸易商的锌锭库存增量将大幅提高至35万吨附近。7铅：累库超预期&消费前景偏悲观，短期沪铅期价承压调整为主铅加工费持续上涨节后铅锭社会库存回升幅度暂受物流影响，后期将攀升1、铅矿加工费持续上涨，支撑原生铅炼厂维持稳定生产。但炼厂对外发货暂受到物流限制。2、节后再生铅炼厂和铅蓄电池企业开工均后推，基本都在2月9日才有望开始逐渐恢复。3、春节期间铅锭库存累积将超出预期。4、国内铅下游消费前景相对悲观，疲软的基本面下，短期沪铅期价承压调整为疫情拐点前有色弱势筑底，静候拐点布局多单机会◼对于有色金属价格的判断，由于消费缺失，金属价格在疫情拐点到来前会呈现偏弱筑底格局，铅锌下方尚有一定空间，铜、铝下方空间有限。◼当疫情拐点到来时，价格会率先于消费启动，供应端有故事、金融属性强的金属表现会更优异。◼操作上，沪锌空单持有，沪铅以偏空思路为主；关注铜、铝的做多机会，或者买铜铝抛铅锌的对冲机会。万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。