螺纹钢期货行情春节后或走V型 规则策略逢高做空

黑色系：无近忧有远虑，关注逢高布空机会 市场分析: 螺纹钢期货行情春节后或走V型 规则策略逢高做空春节前市场的良好预期，以及短流程减产托底，使得短期黑色系商品价格无近忧。目前黑色板块依然围绕着成材短流程减产对钢厂长流程利润和炉料需求形成保护的主线逻辑展开。具体而言，从长短流程利润差角度，短流程全废钢（以平段电费计算）工艺处于盈亏平衡线，根据富宝资讯数据，49家独立电炉厂开工率为53.8%，环比继续下滑3.3%，表明短流程供应继续下降。短流程减产后，螺纹钢价格小幅反弹，对长流程工艺利润形成保护，目前长流程钢厂螺纹钢吨钢利润可达300元左右。全国高炉开工率处于历史同期高位，唐山高炉开工率也明显好于2017年和2018年同期，表明环保限产压力同比减弱。01合约的盘面利润收窄印证了炉料与钢材的需求差异性，钢厂的铁矿石和焦炭采购量同比增加，港口铁矿石库存与焦炭库存持续下降，支撑炉料价格。但炉料间也开始出现分化。铁矿端，短期内钢厂仍有铁矿石补库需求，通过对近三年钢厂铁矿石补库的统计分析，铁矿石未来2-3周仍将进行补库，库存峰值将出现在春节期间，因此短期钢厂铁矿石采购量将呈现逐步上升的趋势，对铁矿价格继续形成支撑。而焦炭端，从产业链利润分配角度，当前焦化企业的利润率已经超过长流程钢厂的利润率，随着钢厂焦炭库存的累积，对于焦化厂的提涨态度冷淡。同时山东表示已完成2019年焦化去产能任务，后期进一步减产的可能性降低，焦炭现货价格或将承压。螺纹钢期货行情春节后或走V型 规则策略逢高做空 而预期向现实转化的过程开启，将使得黑色系商品有远虑。具体而言，当前黑色系05合约表现强势，基差均处于历史同期低位，期限结构曲线也较历史同期更为平坦。体现出了节后需求的乐观预期，乐观预期一部分源自钢材需求的季节性，另一部分源自对宏观经济转暖的预期。但随着春节的临近，后期预期驱动将转为供需驱动。当前螺纹钢供应处于历史同期最高水平，在表观消费季节性大幅下滑的影响下，螺纹钢库存快速累积。上周螺纹钢总库存增速9.1%，增速明显加快，由于今年春节较早，春季开工或较晚，春节后4到5周会出现库存高点，预计节后库存峰值将超过1410万吨。根据对过去3年春节后行情的统计，春节后V型走势概率较大，高库存将修正节后的季节性需求预期。而宏观经济转暖预期本身还存在较多的不确定性，体现在数据端扰动较大。另外，目前钢厂炉料库存已经处于较高水平，一旦成材价格下跌，钢厂将压缩炉料成本，导致黑色系共振下跌。操作建议：前期多单止盈离场；螺纹钢05合约轻仓逢高布局空单（3560-3600区间布局空单，上破区间3630-3650止损）。风险提示：长流程钢厂增加检修，库存累积不及预期。万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。