成本坍塌 需求萎靡 PTA期货一路下行

自春节后开盘以来，PTA期货大幅下跌，虽然之后有了小幅的回升，但是还未补足之前跳空的缺口，之后再次开启下跌通道，一路下跌到3452，在全球恐慌情绪接连暴涨的态势下，PTA期货不断创下新低，未来很有可能继续偏弱运行，何时见底依然难以预测。

在历史上，PTA也曾经历过两次大幅的下跌，一是在2008年全球金融危机的影响之下，PTA大跌到每吨4250元；再就是在2016年在原油价格下跌和春节期间需求降低的双重影响之下PTA价格一度下跌到每吨4200元，已经超过了金融危机时的低点。

而当前，在疫情在全球蔓延的猛烈冲击和原油价格惊心动魄的大幅降低的双重压制之下，PX的价格断崖式下挫带来的是PTA的成本价格大幅坍塌——目前PTA的成本已经下跌到每吨3570元附近，期货价格也在此点位附近，整体来说期现价格一致。

从上图的近两年PTA的生产成本图中我们能够一目了然的看到自2018年以来PTA成本的变化，已经创下了近几年的新低，虽然市场估计原油价格不会持续下降，但是PTA的支撑不足，在疫情扩散、全球恐慌的情况下，PTA的终端需求不佳、国内市场持续低迷，预计短期内很难有较大的起色，虽然不少企业已经开始复工，但是下游消费还没有太大的改观，国际上的需求也不看好，很多企业的订单大幅下滑，后期还需要持续关注疫情的发展情况，但是综合来看，PTA价格受到的支撑非常薄弱，虽然价格已经处于低位，但是鉴于此前PTA的利润空间教导，短期内PTA触底反弹的可能性并不强，后市很有可能继续维持低位，还要关注下游消费的需求拐点。

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