库存低位提供支撑 菜粕后市可能供需两弱

在经历了大幅下跌和一路补涨之后，目前菜粕的价格处于价值区间内，目前中下游开始了一轮备货，市场需求有所好转，但是就整体情况来看，菜粕后市的行情可能并不乐观，供需偏弱的情况概率较高。

此前我国一直从加拿大大量进口油菜籽，但是目前我国和加拿大的贸易摩擦依然没有得到明显的好转，这无疑在很大程度上打击了目前我国的菜籽进口热情，从而造成我国菜籽库存处于历史地位，叠加节前下游企业补货不足，节后备货需求较大，从而在很大程度上提振菜粕价格，但是从整体上来说，虽然油菜籽是菜籽粕的上游原料，但是其对于菜粕价格的影响远不如豆粕带来的影响。

而从大豆端来看，目前巴西早收大豆基本维持在正常水平，预计巴西大豆大概率丰产，同时阿根廷也已经完成大豆的播种，从气象上来看天气比较适合大豆生长，南美大豆丰产预期较强，种种这般都不利好菜粕价格。

而且因为油厂利润较好，所以随着企业的逐步恢复生产，菜粕的供应量很有可能会进一步提升，尤其是颗粒菜粕，在中加贸易摩擦得到有效好转前，颗粒菜粕的进口量可能向好。

同时从消费端来看，和豆粕主要用于畜牧养殖不同，菜粕更多的用于水产养殖，但是目前正是水产养殖的淡季，缺乏足够的需求支撑，而且在疫情影响下各类产业备受打击，也严重影响了菜粕的基本需求。虽然疫情得到好转之后相关企业可能会大量补货，但是一旦补货热情回落，菜粕很有可能继续回到供需两弱的格局，后市并不利好。

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