原料价格止跌回稳 下游后续接单能力不足

三月上旬，国内棉纱期货价格大幅回调，近两个交易日止跌回升。棉纱期货价格大幅波动对纺企棉纱销售造成不小影响。纯棉纱市场经过年后两周的疯狂之后，近期的交投气氛逐渐回落，价格也步入了下跌通道。截至2021年3月18日，CY C32S纯棉纱报收25230元/吨，较上周同期下跌200元/吨，跌幅0.79%。

郑棉在3月2日起连续两周下跌，3月18日郑棉主力合约报收15650元/吨，相较今年内高点17080下跌1430元/吨，对于目前尚有订单可做的纺企而言是个补充原料库存的机会。一方面，按当前棉花、棉纱价格计算，纺企的利润比较高，再加上棉纱、坯布库存偏低，因此对后市行情波动风险的承受能力、消化能力比较强；另一方面近一个多月来，郑棉走出“过山车”行情，纺企观望情绪比较浓，采购以“随用随买”为主，随CF2105合约持续在15500上下盘整，产业链上下游气氛趋于平静，纺企补库需求逐渐释放。截至3月12日纺企棉花库存报收45.4天，较3月1日增加4.4天。

随着期货的回调，市场观望情绪升温，纱线市场的火热气氛也逐渐褪去，下游采购逐渐谨慎。纺企订单到四月中的多，少部分纺企已经接到了五六月份，目前还没出现累库现象，但后续新订单数量大大减少，有个别纺企反映：“近两周都没有接到新的单子了”，当然这也属于较为极端的情况，但总体而言，当前纺企能接到的新订单确实较年前大大减少。产销驱动实际已经边际弱化。一些纺企后悔年初封盘或者只接了近月订单。而在价格方面，目前纺企的报价和贸易商的价格存在较大的差距，纺企由于还有部分后期订单，成品库存低，所以报价仍然较为坚挺，仅有个别厂家少量下调报价。但部分贸易商，尤其是盈利较高的，已经在降价抛货。库存方面，最近有传言佛山几个棉纱仓库“爆仓”了，市场的恐慌心理进一步加深。据了解，当前佛山的库容的确是满了，全佛山大概有十多万吨纱，进口纱的港口库存也满了。当前的纱线库存的确是比较高的水平，但是部分原因是现在织厂提货慢了，其实很多纱线已经销售了，但是织厂随用随提，还没来得及提走。加上近期环保和消防等限制，很多纱线不能放在工厂，只能都放在仓库。后续如果织厂订单和提货上来，现在的纱线库存也可以正常的释放。但是如果后面的订单始终比较淡，那可能会真的“爆仓”了。

下游坯布价格从一周前已经出现小幅下跌，截至3月18日，全棉坯布CG C32报收6.07元/米。依然拿佛山为例，张槎地区织厂开机率12日统计值为65%，仍然比较高，但由于后续订单不足，低价棉纱原料也逐渐用完，接下来可能逐渐降低开工率。织布和制衣环节用工量都比较大，今年劳动力成本和原料成本等不断上涨，据反映制衣厂综合成本上涨约30%，但下游需求并未真正恢复到疫情前的水平，导致利润不断受到挤压，目前织厂的利润非常薄，对高价纱普遍表示难以接受。再加上织厂目前的纱线备货也较为充足，大部分备到4月份。而4月份之后就是传统淡季，供应全面恢复叠加需求淡季，大部分对于后市价格不太看好。

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