宝城期货：轮胎开工率走弱 沪胶回吐涨幅

生意社11月01日讯

　　利多因素：1.美国国会众议院在10月12日通过一项短期调高联邦政府债务上限的法案，暂时避免政府债务违约风险，市场风险偏好抬升。2.2021年拉尼娜气候属于高发现象，东南亚产胶国时常遭受极端天气袭扰，西南季风盛行给泰国和泰国湾各个产胶国带来多雨天气，甚至出现特大降雨，这导致产胶旺季背景下割胶和运输受阻，从而对天然橡胶生产将产生一定的影响。3.芯片紧缺问题有所改善，9月国内新车产销量环比出现回升。据统计，9月中国汽车产销分别达207.7万辆和206.7万辆，环比分别增长20.4%和14.9%，最黑暗的时刻可能已经过去。

　　利空因素：1.美联储9月货币政策会议纪要显示，美联储可能从11月中旬或12月中旬开始缩减资产购买规模，并于明年年中结束资产购买计划。11月4日凌晨美联储将举行11月议息会议，市场谨慎情绪趋浓。2.美联储9月公布的季度经济预测显示，有9名美联储官员预测2022年底之前至少加息1次。随着美国通胀压力居高不下，经济学家认为美联储在2022年底启动加息的可能性正在上升。3.据天胶生产国协会(ANRPC)最新发布的数据，2021年9月天胶生产国协会成员国合计产量达112.43万吨，较去年同期的106.11万吨，小幅增长5.96%，较近5年均值106.75万吨小幅增长5.32%。1-9月天胶生产国协会成员国合计产量达817.04万吨，较去年同期的770.06万吨，小幅增长6.10%。以过去五年产量增幅估算，预计2021年10-12月份，成员国产胶量合计料分别达到114.20万吨、119.06万吨和110.53万吨，整体呈现供应压力逐渐回升的态势，并对胶价形成负面压力。预计2021年天胶生产国协会(ANRPC)成员国合计产量维持在1160.83万吨，较近5年均值的1154.47万吨小幅增加6.36万吨。4.国内轮胎开工率周环比略有回落。截至10月29日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为59.75%，较上周下滑0.76个百分点，较去年同期下滑15.55个百分点，较2019年同期下滑11.82个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为55.65%，较上周微降0.20个百分点，较去年同期下滑15.36个百分点，较2019年同期下滑13.50个百分点。5.截至10月29日当周，国内顺丁胶报价在14500元/吨，而国内上海全乳胶报价在14300元/吨，顺丁胶较天胶升水价差缩小至200元/吨，升水价差周环比显著回落，沪胶替代效应减弱。

　　主导逻辑：短期而言，随着沪胶价格止跌反弹，2201合约重回15000元/吨一线附近，多空分歧有所加大。胶价要站稳万五一线，需要需求端进一步改善的数据支撑，否则将续涨乏力。由于宏观面重新临近风险点，短期风险偏好下降，叠加供应端压力依然较大，预计后市沪胶2201合约仍以振荡筑底的趋势为主。

　　(文章来源：宝城期货)