周三（9 月 8 日），巴克莱银行认为，当美联储最终开始减少债券购买时，美国股市仍将能够保持涨势，该银行将标普 500 指数的年底目标价格从 4400 点上调至 4600 点。周二（9 月 7 日）标普 500 指数收于 4520.03 点，2021 年以来上涨 21%。

　　

　　以 Maneesh Deshpande 为首的巴克莱银行策略师表示，人们对 " 缩减恐慌 " 的印象可能是在 2013 年 5 月 22 日，当时的美联储主席本伯南克 ( Ben Bernanke ) 在国会首度提出缩减购债规模的想法后，所造成的债券收益率与股市动荡，在 2013 年的 5-6 月，美债收益率攀升了约 100 个基点，而美股下跌 5.8%，然后在 7 月反弹。

　　

　　但实际上美联储是在 2013 年 12 月真正开始缩减购债，股市在 12 月的会议前只下跌 2%，并立即回升。他们补充说，2017 年 6 月，当美联储宣布决定使其资产负债表正常化并于 2017 年 10 月正式启动时，股市几乎没有任何反应。这是一个更有力的证明，因为当时美联储实际上直接导致了流动性的下降，而不像缩减购债只是暂停了注入流动性的步伐。

　　

　　Deshpande 还指出，与当时相较，现任美联储主席鲍威尔 ( Jerome Powell ) 在政策沟通上做得更好，因此同样是抛出缩减购债的想法，美债收益率反而在下降，而美股继续屡创新高。

　　

　　Deshpande 称：" 即使是利率的意外变动，也只会导致股市小幅波动，我们的模型预测，如果美联储意外加息 25 个基点，股市只会下跌 80 点，然而，投资者的反应取决于在那之前的股市表现，因此，尽管股市平均下跌约 80 点，但如果股市在美联储会议意外加息前一直在区间内波动，预计只会下跌约 60 点，如果股市在上个月上涨了 5%，那么 25 个基点的意外加息将只导致标普 500 下跌 1.4%。"