6月17日清晨，议息会议结束之后，美联储发布了2023年加息的利空消息，原油价格顺势下跌。同时，从技术面看，原油周线呈现一定的背离趋势。因此，未来原油价格走势存在一定差异，在综合性考虑多种价格因素之后，下半年原油价格上涨仍值得期待

供不应求的局面依然存在

以沙特为首的OPEC占世界原油总产量的40%，出口量占世界的50%。如果把俄罗斯、墨西哥等11个非OPEC国家加入OPEC+，原油产量占比超过60%，出口量占比超过70%。可以说，近一年来原油多次反弹，OPEC+减产的决定起到了主导作用。根据2020年4月达成的协议，从现在到明年4月，OPEC+仍将减产570万桶日。在国际原油市场出现供应缺口的情况之下，OPEC+的上述决定仍将是原油走势的基本因素

从近几个月的情况来看，尽管OPEC+在5月份和6月份分别增产35万桶和60万桶，全球原油库存整体仍在快速减少，意味着供不应求的局面依然存在。进入7月之后，OPEC+将增产44万桶，沙特阿拉伯将恢复40万桶的产量。但7-8月wit和布伦特原油期货合约广泛比6月高出5-6美元/桶，这意味着市场认为，如果7月之后仍维持现有增产计划，供应将更加恶化

美国原油净进口增加

美国因素是近年来原油市场最大的变数，也是导致原油价格战的最关键因素。由于去年疫情造成的资本支出严重不足，加上拜登政府出于环保原因限制部分海上油井的倾向，今年剩余时间美国原油产量难以大幅增加。据统计，截至6月11日，美国钻井平台数量仅为461个，不到2018年和2019年同时期的一半；但根据公布的数据，6月11日当周，美国油田原油产量为1120万桶，同比下降7%；根据周数据进行推算，2021年前5个月，美国原油产量下降超过10%；美国第一季度国内生产总值同比增长6.4%，5月份失业率降至5.5%。随着经济形势的好转，原油消费量将稳步增长。据统计，5月份美国原油众生进口量为321万桶/天，为2019年9月以后第二高水平，同时，美国能源部公布的成品油库存数据也是强有力证据。截至6月11日，汽油库存约为2.43亿桶，同比下降5%。煤油、取暖油、馏分燃料油等成品油2.23亿桶，同比下降16%。

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此外，夏季是汽柴油消费的传统旺季，今年7月至9月将是成品油去库存的显著时期。届时，美国将不再“添堵”原油多头。相反，它很可能成为下半年原油消费市场的“黑马”

不必担心伊朗的原油供应

伊朗问题是今年原油市场卖空者的关键出发点。不过，从目前形势来看，伊朗坚持美国应“一项不增、一项不减”地重返伊核协议，美国国内严重的党派纷争导致谈判进展慢。即使美国符合伊朗的条件，实施国内审批程序和解决特朗普政府设置的法律障碍也需要很长时间。据6月17日最新消息，法国外交部表示，伊核协议谈判仍存在“重大分歧”。因此，预计各方至少需要几个月时间才能达成新协议，解除对伊朗原油出口的禁令。

此外，即使伊朗恢复出口，也没有预期的那么可怕。根据OPEC数据，伊朗原油产量在被制裁后达到峰值约380万桶/日附近，但5月份已回升至250万桶/日，未来增量空间为130万桶/日。根据2015年以来的经验，在达成伊核协议当月，伊朗用了大约一年半的时间从280万桶增加到380万桶。也就是说，至少下半年，不必担心伊朗原油对市场的影响。

除上述主要因素之外，下半年中印原油进口量或将超过市场预期。因此，下半年原油市场仍处于去去库周期，价格有很大的想象空间，因此涨到90美元/桶并非全然不可能。

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