重要数据：

2019年2月12日，郑棉1905合约收盘价15195元/吨，国内棉花现货CC Index 3128B报15502元/吨。棉纱1905合约收盘价24455元/吨，CY IndexC32S为23120元/吨。

郑商所一号棉花仓单和有效预报总数量为18976张，较前一日增加11张。

Conab发布新一期平衡表，预计巴西2018/19年度棉花产量256.49万吨，较上月增加15.12万吨；消费量为73万吨，与上月持平；出口量为145万吨，与上月持平；期末库存增加15.12万吨，至108.1万吨。

未来行情展望：中美贸易战方面，中美之间90天暂停互加关税的时间已过大半， 1月，中美已进行了两轮磋商，并将于2月中旬再次进行磋商，市场的悲观情绪有所缓和。但由于双方在贸易方面的分歧较大，预计贸易摩擦一时难以得到有效解决。国内方面，棉花仓单以及棉布库存的压力仍存，预计郑棉短期走势震荡为主。长期来看，如果中美贸易战得到顺利解决，或将增加我国棉花需求，提振棉价。

策略：短期内，我们对郑棉持中性观点，谨防中美贸易战风险。

风险点：政策风险、主产国天气风险、汇率风险、贸易战风险。

温馨提示：请远离场外，谨防上当受骗。

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