本周，纯碱期货价格连连上涨，近两日空头减仓明显。现货报价依然维稳，基差重新走弱，不过现货月底有提价计划，整体涨幅100元左右。纯碱供应情况整体维稳，库存近三周连续环比去库，表观消费及产销率连续两周环比转好。预计在现货提涨基础上，盘面同样得到一定支撑。

短期纯碱行业基本面多重利好加持，市场资金推涨强劲。6月1日，纯碱期货盘中涨势凶猛，截至下午收盘，主力2109合约收盘价2289元/吨，涨幅4.71%。

下半年光伏点火，对纯碱需求存在支撑，中长线看好纯碱价格。但当前光伏组装厂受缺硅以及煤炭价格上涨的影响，开工率较低，接下来持续关注光伏组装厂开工情况。

光大期货纯碱分析师张凌璐表示，纯碱价格上涨主要是受市场对后期的供给端缩量所带来的良好预期推动。今年春节之后纯碱行业开机率大多维持在80%左右的较高水平，而前5个月的纯碱产量也较去年同期提升5.78%，在高利润的刺激下，企业生产动力充足，装置运行时间也更加持久，企业检修相对分散。现在已进入6月份，随着夏季的不断临近、气温的不断升高，市场对于前期零星的检修而导致后期夏季企业检修数量增加存有较高预期。目前已知部分大型生产企业将于6月底—7月上旬计划检修，另有部分企业选择在未来3个月内检修，生产端存在下降预期。

纯碱需求端存在增量。5月份国内平板玻璃已有3条生产线点火，合计日熔量2000吨/天，另有1条700吨/天的平板玻璃生产线防水冷修，平板玻璃产能净增1300吨/天。“光伏玻璃5月份也点火一条1200吨/天的生产线，未来3个月仍有7—8条左右生产线计划点火。重质碱未来的消耗量也将呈现缓慢上升的趋势。”华中地区纯碱企业人士告诉记者。

温馨提示：请远离场外，谨防上当受骗。

纯碱企业的库存下降也是支撑当前价格走高的因素之一。张凌璐表示，从趋势来看，今年纯碱企业库存大多时间都维持在80万—100万吨的高水平区间波动。截至5月底，纯碱企业库存水平79.76万吨，周度降幅7.6%，月度降幅达到15.83%。若不出意外，后期在纯碱生产端下降、需求端增加的预期下，企业库存或进入快速去化阶段，这将给企业带来强劲的提价动力。

据上述企业人士介绍，5月底纯碱企业落实轻质碱价格上调30—50元/吨，重质碱价格上调50—100元/吨，现货市场的价格走高也给期货价格托底。

目前纯碱市场结构依旧是高开工、高库存的结构，市场很大的一个矛盾点就是预期与现实的不匹配。

在下半年光伏玻璃产线集中投产以前，纯碱依旧是供大于求的格局，但期货市场目前的投资逻辑是围绕未来光伏玻璃投产给纯碱带来的供需格局转变的预期。尽管未来纯碱将逐步从供大于求转向供需紧平衡甚至是供不应求，但短期光伏玻璃投产进度因硅料等原料持续紧缺而有所延后，后期投产进度若不及预期，很可能导致纯碱未来行情预期落空，这是需求程度不及预期的矛盾。张凌璐表示，纯碱期货价格的持续上涨和现货格局转换的时间节点不一致，时间周期上也存在矛盾。当前纯碱期货市场依旧是对未来的预期行情，但现货市场供需格局转换最快可能在今年年底或明年上半年发生，倘若期货市场行情提前演绎预期行情，则后期也会存在因过早透支行情而导致现货市场格局真正发生改之时期货价格上升动力不足的风险。届时，纯碱期货长期的Contango结构或有所变化。

值得注意的是，当前企业库存的转移消耗也是矛盾点之一。在经历5月仓单注销之后，目前纯碱期货市场仓单数量和有效预报量合计达到6422张，折合现货12.844万吨。后期也需要警惕纯碱库存究竟是从企业转移至中下游或期货市场，还是被市场消耗，这可能成为决定后期纯碱市场阶段性供应的重要变量。

综上，目前来看，纯碱价格已大幅上行至历史高位区间，需谨防行情技术性回调。

温馨提示：请远离场外，谨防上当受骗。