随着5月接近尾声，生猪价格也连续跌了一个月。不过，这两天生猪价格明显跌幅收窄了，5月10日生猪出栏平均价格18.88元/公斤，5月31日全国生猪价格平均仍然在18.50元附近，所以，生猪价格下降幅度已经收窄，有企稳迹象。

另外，据数据统计，截止2021年5月28日我国全国外三元生猪均价为17.20元/公斤，较年初的36.97元/公斤下跌19.77元/公斤，跌幅114.94%，是何缘由导致猪价的腰斩？

产能恢复不可阻挡，区域发展差距颇大。

截至2021年一季度末，全国生猪存栏及能繁母猪存栏分别恢复到2017年末的94.2％和96.6％。农业农村部预计，按照目前生产恢复势头，2021年6月份前后，生猪存栏便可恢复到2017年水平，提前半年完成产能恢复目标；四季度开始，生猪出栏量将逐步恢复到常年水平。虽说市场普遍认为数据有所夸大，但生猪产能的恢复势头是不可逆的，生猪供应持续增多是毫无疑问的。

同时据不完全统计，2020年我国新建设生猪（仔猪、肥猪、种猪）项目总产能共计5327.15万头，投资金额1049.95亿元。其中四川、安徽、河南、广东、广西及海南等地新建设项目偏多，这也是今年四川由调入省份逐渐转换为调出省份、广东广西猪价与北方逐渐缩小及有南猪北调趋势的主要原因。其次，非瘟对南方产能的影响相较于北方而言，损失比例偏少也是重要原因。而今年随着前期新项目的逐渐投产，生猪存栏将恢复到一个新台阶。

市场行情赌徒偏多，但结果不尽如人意。

年初，市场普遍认为非瘟的二次光顾对南北生猪产能均有较大冲击，故部分看好3-4月份行情的企业选择压栏，养大猪，但猪价的上涨行情并未到来，而压不住栏的大量低质量的肥猪冲击标猪市场，猪价便一路下行。

温馨提示：请远离场外，谨防上当受骗。

4月份市场多认为目前的价格下跌趋势不会持续太久，但随着5月份行情的持续下行，企业的心态、看法已有所改变，而且饲料价格上涨、生猪体重增大、猪价持续下跌，长一斤肉所用的成本已经弥补不了市场价格，300斤以上大猪的料肉比将超过5:1，尤其是今年夏天，且南方情况会好于北方。所以部分企业一方面会考虑出清大猪，更换生猪出栏体重，另一方面会考虑外购仔猪育肥，当前仔猪价格600-800元/头，相应的肥猪成本是10元/斤左右，仍有盈利空间。

现阶段猪价处于盘整状态，且肥标价差在逐渐缩小，说明市场大猪已有明显减少，预计行情将在不久的将来开启缓慢上涨序幕。但上涨行情或不会持续太久，一方面7月份之后前段时间的二次育肥猪将逐渐出栏，另一方面，规模场的新投产项目，如楼房养猪等，现阶段正处在新投苗阶段，也将于后期陆续出栏，加上7月份南方炎热天气下的需求萎缩，及市场冻品的逐渐投放，故预计6月中旬前猪价难有太明显上涨，6月中旬后将有一波上涨行情，但将在7月中下旬后逐渐开始下跌行情。

后市行情展望

对于未来的生猪价格走势，各个机构给出了不同的观点。

有机构指出，市场缺猪不缺肉。近期因肥猪价格较低，部分屠企选择收购肥猪分割入库，屠宰企业分割入库比例达40-50%。加之猪肉进口不断，据海关总署公布数据显示，前4个月中国猪肉进口量159万吨，同比增长18.1%，将对国内市场造成冲击。6-9为猪肉消费淡季，冻品供应充足，或拖累猪价上行。

温馨提示：请远离场外，谨防上当受骗。

也有机构表示，前期冬季疫情导致的仔猪、能繁母猪存栏受损，生猪供给缺口或在6-7月兑现。目前自繁自养养殖成本在8.5元/斤，育肥户养殖成本为10.0-12.0元/斤，年内猪价再跌空间有限。有专家预计2021猪价在12.0-12.5元/斤波动。5月后随着猪肉消费回暖，猪价或再度反弹，预计最早5月底。

从目前的情况看，生猪市场还没有达到如此极端的情况。但下行周期中，猪价运行的区间逐级降低的趋势难以扭转。

分析认为猪价季节性波动的规律不会就此被打破。不可忽略的是，12月到1月怀孕母猪与仔猪产能的去化将仍然会对三季度的出栏量产生影响；同时，肉类进口利润倒挂或将导致下半年猪肉进口量有所趋减。但只有在牛猪出尽以后，生猪的实际的供给量才会更加清晰。因此我们维持季报中的观点，即二季度生猪年内价格低点显现，后期供需逐渐趋紧，但猪价反弹高度由“乐观”转为“中性”。其一是生猪出栏体重下降幅度可能较为有限，其二是屠宰端二季度逢低备货入库的冻肉出库后可能会对供给端形成新一轮的压力。

策略方面，本月反复强调，当前无利好因素驱动下不建议投资者盲目抄底，盘面目前仍然处于基差修复的阶段，与现货共同趋弱概率较大。后期反弹的动能主要来自于牛猪存栏见底后供应压力的下降和下游消费的提振，因此在现货价格企稳前建议观望为主。对于产业客户而言，应当等待期现价格反弹后及时参与套保以管理价格风险。

温馨提示：请远离场外，谨防上当受骗。