刚刚过去的11月是黄金市场三年以来表现最差的单月，大跌近3.5%，回到了1460美元/盎司下方。

对黄金投资者来说，坏消息是，金价恐怕还将继续走低，而好消息则是，这或许是个机会。

在过去三个月里，SPDR黄金ETF(GLD)价格跌去了4.1%，对比之下则是SPDR标普500指数ETF价格上涨了7.3%。

尽管距离9月触及的顶部已经跌去了近100美元，但黄金市场的看多情绪却依然浓重，而这或许就是阻碍金价走高的一大原因。

Bensignor Investment Strategies的Rick Bensignor表示，从期金持仓来看，多头押注还在增加而不是减少。

从Comex期金的持仓数据来看，目前多头持仓较空头持仓还有数倍的优势。

Bensignor认为，正因此，才看空黄金。

当整个市场都只关注一个方向的时候，往往是逆向交易的机会。

上周现货黄金价格一度跌破1450美元/盎司水平，刷新两周多新低。Bensignor认为，后市金价可能跌向1435美元/盎司。

今年推动金价大涨的大量避险情绪在近期有所降温，这是黄金市场走低的一大原因。

短期来看，避险情绪恐怕很难为黄金带来更多提振。

美股依然处在高位，而美联储在经过三次降息后也将维持利率，这都使得黄金遭到打压。

对大部分长期投资者来说，债券和股票这些本身能带来收益的资产是优于黄金的选择，黄金往往只是投资组合多样化的工具。

从目前的情况来看，美股的涨势或许还能继续，黄金也就会继续承压。

当然，对逆向投资者来说，这就是个机会。